Call Wall und Put Wall sind einzelne Ausübungspreise, an denen sich besonders viel Optionsinteresse konzentriert. An diesen Strikes ist das Gamma so hoch, dass die Absicherung der Optionshändler dort einen spürbaren Effekt auf den Kurs hat.
Die Call Wall liegt oberhalb des aktuellen Kurses, dort, wo sich Call-Optionen häufen. Sie wirkt oft als Widerstand: Nähert sich der Kurs, verkaufen die Absicherer Basiswert und bremsen den Anstieg. Im DAX Gamma Cockpit trägt dieses Level den Namen Deckel.
Die Put Wall liegt unterhalb des Kurses, an der Konzentration von Put-Optionen. Sie wirkt oft als Unterstützung, weil die Absicherung dort kaufend eingreift. Im Cockpit heißt dieses Level Boden.
Die Wirkung entsteht aus der Menge an Gamma am jeweiligen Strike, nicht aus einer Linie im Chart. Solange das Optionsinteresse dort hoch bleibt, ist der Hedging-Effekt stark. Läuft ein Verfallstermin aus oder verschiebt sich die Positionierung, kann eine Wall über Nacht schwächer werden oder ganz verschwinden.
Dass eine Wall als Widerstand oder Unterstützung wirkt, ist eine beobachtete Tendenz, keine Garantie. Bricht der Kurs durch eine Wall, für die viel Absicherung nötig war, kann die Bewegung danach sogar beschleunigen, weil die Absicherer ihre Positionen schnell anpassen müssen.