Diese Seite erklärt, woher die Daten kommen, wie daraus die täglichen Levels entstehen und wo die Grenzen der Methode liegen. Der Anspruch ist Transparenz statt Werbung.
Grundlage sind die ODAX-Optionsdaten der Eurex, die offiziellen Optionen auf den DAX-Index. Verwendet werden Settlement-Preise und Open Interest je Strike und Verfall. Aus ihnen lässt sich rekonstruieren, wo sich Optionsinteresse konzentriert und wie stark die Absicherung der Optionshändler auf Kursbewegungen reagiert.
Zuerst wird für jeden Strike die implizite Volatilität bestimmt. Dazu wird das Black-Scholes-Modell numerisch invertiert, per Newton-Raphson-Verfahren, bis der Modellpreis zum Settlement-Preis passt. Aus impliziter Volatilität, Restlaufzeit und Strike ergeben sich die Griechen, insbesondere das Gamma je Kontrakt.
Im zweiten Schritt wird das Gamma über alle offenen Kontrakte, gewichtet mit dem Open Interest, aufsummiert. Das ergibt die Gamma-Exposure-Landschaft. Aus ihr werden die Levels abgeleitet: der Wendepunkt als Kurs, an dem das aggregierte Gamma sein Vorzeichen wechselt, sowie Deckel und Boden an den Strikes mit dem höchsten Call- beziehungsweise Put-Gamma.
Ob das aggregierte Gamma positiv oder negativ ausfällt, hängt von einer Modellannahme ab: dass die Absicherer netto Optionen verkauft haben. Diese Annahme ist in der Praxis üblich, bleibt aber ein Modell, keine gemessene Größe. Die tatsächliche Positionierung aller Marktteilnehmer ist nicht vollständig beobachtbar. Wir nennen sie hier ausdrücklich, weil sie das Vorzeichen und damit die Deutung der Levels bestimmt.
Die Positionierung verschiebt sich mit jedem Handelstag und jedem Verfall. Deshalb werden die Levels vor jedem Handelstag neu aus den aktuellen ODAX-Daten berechnet. Ein Wert von gestern gilt heute nicht automatisch.
Die Levels sind eine Orientierung, kein Signal. Sie zeigen, wo die Absicherung dämpfen oder verstärken kann, nicht, ob ein Trade aufgeht. Weil die Positionierung geschätzt und nicht gemessen wird, sind die abgeleiteten Kurszonen Tendenzen, keine Gewissheiten. Wer den DAX handelt, sollte sie als einen Baustein unter mehreren behandeln.
Betreiber des DAX Gamma Cockpit ist Christian Grambow. Fragen zur Methodik gehen an hallo@gammacockpit.com.