Stabiler Modus · Gamma Long Mittwoch, 11. November 2026 15:00 CET

Reicht der Schub aus den USA für den Weg bis 27.000?

Der DAX steht um 15:00 bei 26.571, 429 Punkte unter der Call Wall 27.000 bei 290 Punkten erwarteter Tagesbewegung; die US-Futures liegen 0,93 Prozent im Plus.

Morgens stand der DAX bei 26.567, und die Vorbörse las den Tag von der Call Wall 27.000 her. Seit 09:00 hat er zwischen 26.492 und 26.659 gehandelt, die Marke blieb unberührt. Jetzt steht der Kurs bei 26.571, im FDAX (Front Dec 2026) 26.627 bei 56 Punkten Basis. Die Morgenlesart gilt unverändert; offen ist, was die US-Kassa ab 15:30 daraus macht.

Das Umfeld

Die Wall Street schloss am Dienstag schwächer (S&P 500 minus 0,38 Prozent), dabei stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ungewöhnlich stark um 12 Basispunkte. Heute liegen die US-Futures 0,93 Prozent im Plus. Dieser Schub trifft auf einen DAX 429 Punkte unter der Call Wall 27.000.

Was der Optionsmarkt einpreist: Der VDAX steht bei 17,35 nach 18,66 am 10.11. (minus 1,31 Punkte): Der Optionsmarkt preist weniger Bewegung ein als zuletzt.

Was heute bewegen kann

15:30Eröffnung der US-Kassa
Trägt sie das Plus der Futures weiter, läuft der DAX in die Frontmonats-Magnete 26.600 und 26.700; dreht sie, bremst der modellierte Nachhedge den Rücklauf.

Do 16:00US-Verkäufe bestehender Häuser für Oktober
Weicht der Wert deutlich vom Konsens 3,85 Mio. ab (Vorwert 3,99 Mio.), trifft die Reaktion auf denselben dämpfenden Nachhedge; liegt er am Konsens, bleibt die Spanne unter der Call Wall 27.000 der Rahmen.

01Fünf Punkte zum Tag

Veränderung

Seit dem Morgen hat sich an der Karte nichts Wesentliches geändert.

Call Wall 27.000 und Put Wall 25.200 stehen wie morgens, der Wendepunkt (Zero Gamma) liegt jetzt bei 25.366.

Hauptidee

Die Call Wall bleibt die einzige verbindliche Marke am Kurs.

Bis 27.000 fehlen 429 Punkte bei 290 Punkten erwarteter Tagesbewegung; darunter arbeitet der modellierte Nachhedge gegen jede Ausdehnung.

Zone

Gehandelt wird zwischen zwei Magneten des Frontmonats.

Die Magnete liegen bei 26.400 und 26.700, dazwischen 26.600 direkt am Kurs; die Tagesspanne reicht bisher von 26.492 bis 26.659.

Auslöser

Erst Absorption an der Call Wall löst das Hauptszenario aus.

Hohes Volumen läuft in 27.000, der Kurs kommt nicht weiter und fällt zurück; ohne Anlauf bleibt es beim Spannentag.

Gegenargument

Der Verfallskonflikt senkt die Konfidenz beider Szenarien.

Nov 2026 hält mit positivem Gamma dagegen, Jun 2027 verstärkt mit negativem nach unten.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
Diese Ansicht im Cockpit öffnen
Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.056)

REJECT

DAX

26.571(F 26.627)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.366(F 25.422)

REGIME

Put WallUnterstützung

25.200(F 25.256)

RANGE

Expected Move

±290

Put Wall25.200Wendepunkt25.366Call Wall27.00026.571

Levels: Stand 14:42 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +56

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.571 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 10.11.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Nov 2026 W132 Tage

2 T

15,9 %

15,3 %

Long

26.884

+313

Nov 20269 Tage

9 T

39,8 %

15,5 %

Long

außer Reichweite

Nov 2026 W2716 Tage

16 T

1,7 %

Long

26.886

+315

Dec 2026 W0423 Tage

23 T

1,1 %

Short

25.800

−771

Dec 202637 Tage

37 T

6,9 %

16,2 %

Long

außer Reichweite

Jan 202765 Tage

65 T

4,0 %

Short

außer Reichweite

Mar 2027128 Tage

128 T

1,8 %

18,2 %

Short

27.197

+626

Jun 2027219 Tage

219 T

17,4 %

21,4 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027310 Tage

310 T

6,5 %

21,0 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027401 Tage

401 T

4,0 %

Short

außer Reichweite

7 weitereab 30 Tage

ab 30 T

1,0 %

NOV 2026 · 9 T

39,8 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 12,1 %
Fwd 15,5 % · 0,98 % je Tag

JUN 2027 · 219 T

17,4 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 2,5 %
Fwd 21,4 % · 1,35 % je Tag

NOV 2026 W13 · 2 T

15,9 %

Nullpunkt 26.884 · +313 zum Spot
Charm 67,8 %
Fwd 15,3 % · 0,97 % je Tag

DEC 2026 · 37 T

6,9 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 4,7 %
Fwd 16,2 % · 1,02 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (39,8 %, 9 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (42,1 %, 219 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 10.11.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+14.000

Puts−10.749

netto+3.251

Netto/OI C/P4,4 % / 2,0 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202637 Tage

5,7 %

+20.726

Mar 2027128 Tage

8,0 %

−5.413

Nov 20269 Tage

11,5 %

+14.846

Jun 2027219 Tage

25,2 %

−19.997

Nov 2026 W132 Tage

11,0 %

+3.226

Dec 2027401 Tage

16,7 %

−4.286

Größte Positionen: 22.500 51,8 % von 27.725 offenen (+32 Calls / −14.317 Puts) · 20.800 91,7 % von 9.454 offenen (+20 Calls / −8.651 Puts) · 25.200 34,0 % von 23.743 offenen (+176 Calls / +7.900 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (853.421 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Für die US-Stunden bleibt die Call Wall 27.000 unsere einzige Bremse am Kurs: Solange der DAX darunter handelt, arbeitet der modellierte Nachhedge von rund 40 FDAX je 100 Punkte gegen jede Ausdehnung. Neu bewerten wir, wenn der Markt Kurse über 27.000 akzeptiert.

Was uns widerlegtEin Schlusskurs über der Call Wall 27.000 widerlegt die Lesart dieser Marke als Bremse.

Gegenüber der Vorbörse (08:31): unverändert (DAX weiter unter 27.000)

06Marktbild

Gestern wurde die Call Wall 27.000 nicht erreicht, heute bisher ebenfalls nicht; der Spannentag ohne Pol ist eingetreten.

Der Kurs liegt 1.205 Punkte über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.366, ein Abstand im obersten Zehntel des Jahres. Ein Regimewechsel ist in dieser Session außer Reichweite; saisonal geben November und Jahresendrally starken Rückenwind.

Ein Verfallskonflikt senkt die Konfidenz beider Szenarien: Nov 2026 trägt positives Gamma, Jun 2027 negatives. Am 13.11., in 2 Tagen, läuft der Wochenverfall aus, am 20.11., in 8 Tagen, der Nov 2026; danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt.

07Szenarien

S1ShortAblehnung an der Call WallHauptszenario

Zone: Direkt an der Call Wall 27.000, 429 Punkte über dem Kurs und außerhalb des Expected Move von 290 Punkten.
Bestätigung: Absorption: Hohes Volumen läuft in die Marke, der Kurs kommt nicht weiter und fällt zurück unter 27.000.
Ziel: Zuerst der Frontmonats-Magnet 26.700, danach 26.600.

Der Strike ist mittel besetzt und konzentriert: Jeder Punkt darüber verlangt mehr Gegenhedge.

Möglicher AuslöserTragen die US-Futures ihr Plus von 0,93 Prozent in die US-Kassa ab 15:30, kann der DAX die Marke anlaufen; bleibt der Schub aus, wird die Zone heute nicht erreicht.

Was es kipptDer Markt akzeptiert Kurse über 27.000.

S2NeutralSpanne zwischen den Magneten

Zone: Zwischen den Frontmonats-Magneten 26.400 und 26.700; bisherige Tagesspanne 26.492 bis 26.659.
Bestätigung: Vorstöße an die Ränder laufen aus, der Kurs kehrt zum Magneten 26.600 zurück.
Ziel: Der Magnet 26.600 als Anziehungspunkt.

Anders als oben kommt keine Wand ins Spiel: Die Mitte ist tote Zone und trägt weder Kauf- noch Verkaufsidee.

Möglicher AuslöserBringt die Eröffnung der US-Kassa um 15:30 keinen neuen Impuls, bestimmt der dämpfende Nachhedge den Rest der Session; ein kräftiger Impuls beendet die Spanne.

Was es kipptKurse unter 26.400; dann wird die Reibungszone 26.300 zur nächsten Wegmarke.

08Vol & Wetter

Nachhedge je 100 PunkteRund 40 FDAX gegen die Bewegung, modelliert; dämpfend

VDAX gegen RV2017,35 gegen 19,21: IV unter RV, Konflikt zum Regime

Skew1,16, normaler Bereich, kein Signal

Put/Call1,60, put-lastig

09Tagesfahrplan

08:00Deutsche Verbraucherpreise und HVPI für Oktober, final (erfolgt)mittel

13:00US-Hypothekenzinsen der MBA (erfolgt)mittel

15:30Eröffnung der US-KassaStruktur

17:30Xetra-SchlussStruktur

Wie immer gilt: Handle nur mit klar begrenztem Risiko, bleib in deiner Positionierung beweglich und behalte die Level und das Gamma-Regime im Blick. Sie zeigen, wo eine Reaktion zu erwarten ist, nicht, wohin der Kurs läuft.

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (schwach besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 10.11.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar