Die Wände stehen 4.000 Punkte auseinander, Halt gibt heute nur 25.395.
Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 liegen 1.251 und 2.749 Punkte entfernt; in Reichweite ist allein der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.395, 354 Punkte unter dem Spot 25.749.
Der DAX steht vorbörslich bei 25.749, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 25.815 bei 66 Punkten Basis. Der Wendepunkt (Zero Gamma) ist über Nacht 160 Punkte höher auf 25.395 gewandert.
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.749 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 06.11.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Nov 202611 Tage | 11 T | 30,4 % | 18,6 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Nov 2026 W2718 Tage | 18 T | 1,5 % | 11,3 % | Long | 27.149 | +1.400 | |||
| Dec 202639 Tage | 39 T | 23,8 % | 18,7 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Mar 2027130 Tage | 130 T | 6,2 % | 18,3 % | Short | 26.892 | +1.143 | |||
| Jun 2027221 Tage | 221 T | 22,6 % | 15,8 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027312 Tage | 312 T | 7,4 % | 25,8 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Dec 2027403 Tage | 403 T | 5,4 % | Short | außer Reichweite | |||||
| 10 weitereab 4 Tage | ab 4 T | 2,5 % |
NOV 2026 · 11 T 30,4 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 42,7 % Fwd 18,6 % · 1,17 % je Tag | DEC 2026 · 39 T 23,8 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 17,3 % Fwd 18,7 % · 1,18 % je Tag | JUN 2027 · 221 T 22,6 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 3,1 % Fwd 15,8 % · 1,00 % je Tag | SEP 2027 · 312 T 7,4 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 0,1 % Fwd 25,8 % · 1,62 % je Tag |
Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (30,4 %, 11 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (40,8 %, 221 Tage).
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 06.11.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+17.114 | Puts−11.365 | netto+5.749 | Netto/OI C/P5,6 % / 2,3 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202639 Tage | 6,6 % | +23.471 | |||
| Mar 2027130 Tage | 7,6 % | −1.476 | |||
| Nov 202611 Tage | 9,1 % | +11.631 | |||
| Jun 2027221 Tage | 25,8 % | −20.207 | |||
| Nov 2026 W134 Tage | 4,7 % | +1.353 | |||
| Dec 2027403 Tage | 17,2 % | −4.357 |
Größte Positionen: 20.800 91,5 % von 9.454 offenen (+46 Calls / −8.605 Puts) · 21.300 94,6 % von 8.498 offenen (−12 Calls / +8.031 Puts) · 20.600 79,4 % von 10.058 offenen (+49 Calls / −7.935 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (800.083 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Am Freitag spielte keiner der Pole eine Rolle: Das Hoch lag bei 26.091, das Tief bei 25.968. Vorbörslich notiert der DAX 25.749 und damit unter der gesamten Freitagsspanne. Zwischen Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 liegen 4.000 Punkte, die weiteste Zone des gesamten Jahres.
Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex, Stand 06.11.2026, Abdeckung 100 Prozent des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt, ist das Regime Gamma Long: In Stärke wird verkauft, in Schwäche gekauft. Das Buchdelta von rund 1.133 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Gestern nahmen Kundenkonten zwischen Put Wall und Spot netto 1.533 Verfälle auf, Market Maker 1.443, der Eigenhandel gab dort 2.976 ab. Im Bestand stehen 17.114 Calls long gegen 11.365 Puts short, netto plus 5.749 bei 800.083 gemessenen offenen; in Nov 2026 sind das 9,1 Prozent des dortigen Open Interest.
Die Qualität laut Cockpit ist an der Call Wall mittel, an der Put Wall fragil, beide sind heute ohnehin kein Thema. Das Vanna am Spot ist positiv: Gibt die implizite Volatilität nach, entsteht Rückhalt unter dem Markt, zieht sie an, fällt er weg. Der Zeit-Hedgebedarf ist mit unter 10 Verfällen je Tag flach. Am 13.11. läuft der Wochenverfall aus, am 20.11. der große Verfall Nov 2026; danach wird die Gamma-Landschaft jeweils neu gemischt. Saisonal geben Best Six Months, November und Jahresendrally Rückenwind, der Kurs liegt über SMA50 (25.554) und SMA200 (24.927), die US-Futures kommen 0,17 Prozent fester herein. Morgen um 14:30 steht der US-CPI an.
Die Bilanz der ersten Szenarien der letzten 17 abgeschlossenen Handelstage: 0x eingetreten, 4x Ziel ohne Einstiegszone, 10x ausgestoppt, 3x weder noch.
07Szenarien
- Zone
- Oberhalb des Wendepunkts 25.395, also die gesamte aktuelle Handelszone.
- Bestätigung
- Die erste Stunde bleibt in der erwarteten Eröffnungsspanne von 120 bis 160 Punkten, Rückläufe werden ohne Volumenschub aufgenommen und der Markt stallt nicht an der Unterseite.
- Ziel
- Erste Reibung am sekundären Cluster 25.800, dahinter der Vol Trigger 25.978; darüber komprimiert die implizite Volatilität.
- Zone
- Das Band um den Wendepunkt 25.395.
- Bestätigung
- Hohes Volumen läuft in die Marke, der Preis stallt dort nicht, sondern handelt darunter weiter und hält sich mindestens eine halbe Stunde unterhalb.
- Ziel
- Zunächst die Put Transition 25.295; darunter liegt bis zur Put Wall 23.000 kein gemessener Pol mehr, der bremst.
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 06.11.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar