Die Mechanik kippt erst 553 Punkte tiefer, im Band um 25.285.
Der DAX startet bei 25.838, nur 38 Punkte über der Put Wall 25.800, die das Cockpit als fragil und zu 27 % verteilt ausweist.
Im FDAX (Front Dec 2026) entspricht das 25.944 bei 106 Punkten Basis. Nach oben steht bis zur Call Wall 27.000 nichts, was mechanisch bremst, nach unten trägt heute allein der Pol direkt unter dem Kurs.
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.838 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 03.11.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Nov 2026 W062 Tage | 2 T | 10,8 % | 21,1 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Nov 2026 W139 Tage | 9 T | 1,4 % | 17,7 % | Long | 27.145 | +1.307 | |||
| Nov 202616 Tage | 16 T | 29,0 % | 17,7 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Dec 202644 Tage | 44 T | 21,8 % | 16,9 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Jan 202772 Tage | 72 T | 1,1 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Mar 2027135 Tage | 135 T | 6,0 % | 17,6 % | Short | 27.189 | +1.351 | |||
| Jun 2027226 Tage | 226 T | 17,9 % | 15,3 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027317 Tage | 317 T | 6,2 % | 27,5 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Dec 2027408 Tage | 408 T | 4,8 % | Short | außer Reichweite | |||||
| 9 weitereab 23 Tage | ab 23 T | 1,1 % |
NOV 2026 · 16 T 29,0 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 33,8 % Fwd 17,7 % · 1,11 % je Tag | DEC 2026 · 44 T 21,8 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 8,5 % Fwd 16,9 % · 1,06 % je Tag | JUN 2027 · 226 T 17,9 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 1,0 % Fwd 15,3 % · 0,96 % je Tag | NOV 2026 W06 · 2 T 10,8 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 45,5 % Fwd 21,1 % · 1,33 % je Tag |
Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (29,0 %, 16 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (37,6 %, 226 Tage).
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 03.11.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+16.023 | Puts−11.942 | netto+4.081 | Netto/OI C/P5,4 % / 2,3 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202644 Tage | 6,9 % | +23.730 | |||
| Nov 202616 Tage | 9,8 % | +12.204 | |||
| Mar 2027135 Tage | 9,2 % | −3.087 | |||
| Jun 2027226 Tage | 25,8 % | −19.106 | |||
| Nov 2026 W139 Tage | 1,1 % | +516 | |||
| Nov 2026 W062 Tage | 8,9 % | −381 |
Größte Positionen: 20.800 91,4 % von 9.288 offenen (+46 Calls / −8.439 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.497 offenen (−12 Calls / +8.031 Puts) · 20.600 78,9 % von 10.055 offenen (+49 Calls / −7.882 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (809.239 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Gestern wurde keiner der Pole angelaufen. Über Nacht ist der Wendepunkt um 151 Punkte auf 25.285 gefallen und als Marke nur eingeschränkt belastbar; die Kipp-Entscheidung fällt deshalb im Band um diesen Wert und nicht am exakten Strich. In Tagesreichweite liegt allein die Put Wall 25.800, 38 Punkte unter dem Kurs.
Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex, Stand 03.11.2026, Abdeckung 100 % des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt, ist das Regime Gamma Long. Viel Masse steht dahinter nicht: Das Gamma-Volumen liegt im untersten Viertel des Jahres (26. Perzentil). Das Buchdelta von rund 1.318 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Gestern gaben Kundenkonten unter der Put Wall netto 1.282 ab, Market Maker nahmen dort 1.250 auf. Im Bestand stehen 16.023 Calls long gegen 11.942 Puts short, netto plus 4.081 bei 809.239 gemessenen offenen, also 0,5 %; am dichtesten ist Jun 2027 mit 25,8 %.
Die Call-Wall-Qualität ist laut Cockpit mittel, die Put Wall gilt als fragil und ist zu 27 % verteilt: Sie bremst früher, liefert aber keinen harten Stopp. Absicherung bleibt teuer; das Vanna am Spot ist positiv: Gibt die implizite Volatilität nach, entsteht daraus mechanischer Rückhalt, zieht sie an, fällt er weg. Am 06.11., in zwei Kalendertagen, läuft der nächste Verfall aus, am 20.11. der große in 16 Tagen, danach wird die Gamma-Landschaft jeweils neu gemischt. Saisonal geben Best Six Months, November und Jahresendrally starken Rückenwind, der Kurs liegt über SMA200 (24.907) und SMA50 (25.564), die US-Futures kommen 0,24 % leichter herein.
07Szenarien
- Zone
- 25.800 bis 25.838, die schmale Spanne zwischen Pol und aktuellem Kurs
- Bestätigung
- Hohes Volumen läuft in die Zone und der Preis stallt dort (Absorption), anschließend Rückeroberung über 25.838 innerhalb der Eröffnungsstunde, deren Band bei 120 bis 160 Punkten erwartet wird.
- Ziel
- Zuerst der Delta-OI-Cluster 25.900, darüber der Frontmonats-Magnet 26.000, der als Beschleuniger-Strike eine Reaktionsmarke ist und kein Stopp.
- Zone
- Verlust der Spanne 25.800 bis 25.838 nach unten
- Bestätigung
- Rückläufer bleiben unter 25.800 und das Volumen zieht beim Bruch an statt auszutrocknen, bevorzugt nach den EU-Inflationsdaten um 11:00.
- Ziel
- Frontmonats-Magnet 25.600, danach der SMA50 bei 25.564; erst im Band um den Wendepunkt 25.285 greift die gemessene Landschaft wieder.
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Wendepunkt niedrig (Artefakt, als Zone lesen), Call Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 03.11.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar