Stabiler Modus · Gamma Long Mittwoch, 04. November 2026 15:45 CET

Unter 26.250 fehlt dem Markt bis 25.273 jeder Halt.

Der DAX steht bei 26.482, die Put Wall 26.250 ist der einzige Pol in Tagesreichweite; bis zum Wendepunkt 25.273 sind es 1.209 Punkte, so viel wie selten in diesem Jahr.

Der DAX notiert 26.482, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 26.486 bei 4 Punkten Basis. Für den Rest der US-Session liegt mit der Put Wall 26.250 nur noch eine gemessene Marke unter dem Kurs, 232 Punkte entfernt.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
Diese Ansicht im Cockpit öffnen
Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.004)

REJECT

Spot

26.482(F 26.486)

Put WallUnterstützung

26.250(F 26.254)

REJECT

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.273(F 25.277)

REGIME

Expected Move

± 312

Put Wall26.250Wendepunkt25.273Call Wall27.00026.482

Levels: Stand 15:45 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +4

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.482 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 03.11.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Nov 2026 W062 Tage

2 T

17,1 %

22,8 %

Short

27.724

+1.242

Nov 202616 Tage

16 T

35,7 %

16,0 %

Long

außer Reichweite

Dec 202644 Tage

44 T

19,3 %

16,5 %

Long

außer Reichweite

Jan 202772 Tage

72 T

1,1 %

Short

außer Reichweite

Mar 2027135 Tage

135 T

2,7 %

18,1 %

Short

27.171

+689

Jun 2027226 Tage

226 T

13,9 %

21,0 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027317 Tage

317 T

4,8 %

21,8 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027408 Tage

408 T

3,7 %

Short

außer Reichweite

10 weitereab 9 Tage

ab 9 T

1,6 %

NOV 2026 · 16 T

35,7 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 30,5 %
Fwd 16,0 % · 1,01 % je Tag

DEC 2026 · 44 T

19,3 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 1,3 %
Fwd 16,5 % · 1,04 % je Tag

NOV 2026 W06 · 2 T

17,1 %

Nullpunkt 27.724 · +1.242 zum Spot
Charm 51,8 %
Fwd 22,8 % · 1,44 % je Tag

JUN 2027 · 226 T

13,9 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 2,1 %
Fwd 21,0 % · 1,32 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (35,7 %, 16 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (37,2 %, 226 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 03.11.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+16.023

Puts−11.942

netto+4.081

Netto/OI C/P5,4 % / 2,3 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202644 Tage

6,9 %

+23.730

Nov 202616 Tage

9,8 %

+12.204

Mar 2027135 Tage

9,2 %

−3.087

Jun 2027226 Tage

25,8 %

−19.106

Nov 2026 W139 Tage

1,1 %

+516

Nov 2026 W062 Tage

8,9 %

−381

Größte Positionen: 20.800 91,4 % von 9.288 offenen (+46 Calls / −8.439 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.497 offenen (−12 Calls / +8.031 Puts) · 20.600 78,9 % von 10.055 offenen (+49 Calls / −7.882 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (809.239 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Rest des Tages an der Put Wall 26.250: Solange der Kurs darüber bleibt, arbeitet der gemessene Nachhedge mit rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen jede Bewegung. Darunter steht bis zum Wendepunkt (Zero Gamma) 25.273 keine gemessene Marke mehr.

Was uns widerlegtEin Rutsch unter 26.250, der dort nicht absorbiert wird, sondern glatt durchläuft.

Neu ab heute

06Marktbild

Die Bedingung aus der Morgenausgabe, Kurs über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.273, ist am Nachmittag bestätigt: 1.209 Punkte Abstand, das liegt im obersten Zehntel des Jahres (92. Perzentil). Die Put Wall 26.250 steht erst seit heute dort und ist damit die einzige Marke unter dem Kurs.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 03.11., Abdeckung 100 Prozent, Anker zwei Handelstage alt) ist das Regime Gamma Long, der Nachhedge bleibt mit rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen die Bewegung dünn; das Buchdelta von rund 1.412 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Gestern gaben Kundenkonten unter der Put Wall netto 1.152 ab, Market Maker nahmen dort 1.048 auf.

Am 06.11., in zwei Kalendertagen, läuft der nächste Verfall aus und mischt die Gamma-Landschaft neu. Die Put Wall gilt laut Cockpit als fragil und ist zu 23 Prozent verteilt: Sie bremst früher, hält dafür weniger hart. Saisonal geben November und Jahresendrally starken Rückenwind, der Kurs liegt über SMA200 (24.907) und SMA50 (25.564).

07Szenarien

S1LongAblehnung an der Put Wall

Zone: Rücklauf in die Zone 26.250 bis 26.310
Bestätigung: Hohes Volumen läuft in die Zone und der Preis stallt dort; austrocknendes Volumen ist keine Bestätigung.
Ziel: zunächst die Reibungszone 26.450/26.500, dahinter 26.800

Put/Call 1,75 und positives Vanna am Spot stützen den Pol, seine fragile und verteilte Struktur hält die Konfidenz begrenzt.

Was es kipptanhaltender Handel unter 26.250

S2ShortBruch der Put WallNiedrige Wahrscheinlichkeit

Zone: 26.250 und der Bereich unmittelbar darunter
Bestätigung: Dem Bruch geht der Verlust des Vol Trigger 26.310 voraus, danach läuft der Preis ohne Absorption durch 26.250.
Ziel: 25.500, der nächste Strike mit gemessener Masse; das Ziel liegt weit außerhalb des Expected Move und gilt nur im Pol-Ausbruch

Der Unterschied zum ersten Szenario: Der Pol trägt nicht, und zwischen 26.250 und 25.500 liegt nichts, was eine Bewegung bremst.

Was es kipptRückkehr über 26.310

08Vol & Wetter

MarktmodusStabil · Gamma Long, Nachhedge rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen die Bewegung: dämpfend, aber dünn

VDAX18,70 · 74. Perzentil (90 Handelstage), RV20 13,3: Absicherung mit 5,4 Punkten Prämie teuer bezahlt

Vanna am Spot+27.720: Gibt die implizite Vola nach, entsteht mechanischer Rückhalt an der Put Wall; zieht sie an, fällt er weg

Put/Call-Ratio1,75: put-lastig, Dips werden gekauft, ein Bruch der Put Wall löst sich dafür heftiger auf

09Tagesfahrplan

11:00EU-Inflation Flash (erfolgt)hoch

17:30Xetra-Schluss, danach trägt allein der FDAXStruktur

22:00US-SchlussLiquidität

14:30Fr, 06.11.: US-Arbeitsmarktbericht, am selben Tag Verfallhoch

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 03.11.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar