Instabiler Modus · Gamma Short Freitag, 30. Oktober 2026 08:31 CET

588 Punkte höher, der Wendepunkt steht bei 26.003, darunter kippt der Tag.

Gemessen kippt die Landschaft genau bei 26.003, der Kurs liegt mit 26.010 nur sieben Punkte darüber, so eng wie an kaum einem Tag der letzten 250 Handelstage.

Der DAX steht vorbörslich bei 26.010, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 26.127 bei 117 Punkten Basis. Über Nacht ist der Wendepunkt auf 26.003 gesprungen.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.117)

Spot DAX

26.010(F 26.127)

Wendepunkt (Zero Gamma)

26.003(F 26.120)

REGIME

Put WallUnterstützung

25.900(F 26.017)

RANGE

Erwartete Bewegung

±309

Put Wall25.900Wendepunkt26.003Call Wall27.00026.010

Levels: Stand 08:29 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +117

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.010 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 29.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 2026 W300 Tage

0 T

3,1 %

13,8 %

Long

25.709

−301

Nov 2026 W067 Tage

7 T

14,7 %

15,5 %

Short

25.418

−592

Nov 202621 Tage

21 T

31,7 %

16,9 %

Long

außer Reichweite

Dec 202649 Tage

49 T

13,3 %

16,6 %

Long

außer Reichweite

Jan 202777 Tage

77 T

2,7 %

Short

außer Reichweite

Mar 2027140 Tage

140 T

4,7 %

16,6 %

Short

27.107

+1.097

Jun 2027231 Tage

231 T

18,4 %

16,3 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027322 Tage

322 T

5,0 %

21,4 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027413 Tage

413 T

4,6 %

Short

außer Reichweite

9 weitereab 14 Tage

ab 14 T

1,8 %

NOV 2026 · 21 T

31,7 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 10,1 %
Fwd 16,9 % · 1,07 % je Tag

JUN 2027 · 231 T

18,4 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,7 %
Fwd 16,3 % · 1,02 % je Tag

NOV 2026 W06 · 7 T

14,7 %

Nullpunkt 25.418 · −592 zum Spot
Charm 26,4 %
Fwd 15,5 % · 0,98 % je Tag

DEC 2026 · 49 T

13,3 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 1,4 %
Fwd 16,6 % · 1,04 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (31,7 %, 21 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (39,8 %, 231 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 29.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+14.333

Puts−13.561

netto+772

Netto/OI C/P4,8 % / 2,6 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202650 Tage

6,0 %

+20.384

Mar 2027141 Tage

9,0 %

−2.680

Nov 202622 Tage

10,5 %

+11.741

Jun 2027232 Tage

26,3 %

−19.158

Oct 2026 W301 Tage

7,6 %

+2.022

Nov 2026 W1315 Tage

0,5 %

−80

Größte Positionen: 20.800 91,8 % von 9.248 offenen (+46 Calls / −8.440 Puts) · 21.300 95,3 % von 8.469 offenen (−12 Calls / +8.061 Puts) · 20.600 79,4 % von 10.024 offenen (+49 Calls / −7.913 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (809.052 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Tag an 26.003: Oberhalb dieser Grenze läuft der gemessene Nachhedge mit der Bewegung, unterhalb gegen sie. Bei sieben Punkten Abstand entscheidet schon die Eröffnungsstunde, in welcher Hälfte der Tag spielt.

Was uns widerlegtEine Eröffnungsstunde, die den Markt mehr als 150 Punkte von 26.003 wegträgt und nicht dorthin zurückkehrt: dann führen die Daten, nicht die Grenze.

Neu ab heute

06Marktbild

Gestern lief der DAX zwischen 25.842 und 26.036, die Put Wall 25.900 wurde dabei unterschritten, die Call Wall 27.000 blieb rund tausend Punkte außer Sicht. Über Nacht ist der Wendepunkt um 588 Punkte auf 26.003 gesprungen und steht damit sieben Punkte unter dem Kurs.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex, Stand 29.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt, ist das Regime Gamma Short. Auffällig ist, wie wenig Masse dahintersteht: Der Nachhedge aus Gamma bleibt mit unter 10 FDAX je 100 Punkte flach, das Gamma-Volumen liegt im untersten Zwanzigstel des Jahres, allein aus dem Zeitablauf fallen rund 30 FDAX je Tag an. Gestern nahmen Kundenkonten zwischen Put Wall und Spot netto 316 auf, Market Maker gaben dort 525 ab. Im Bestand stehen 14.333 Calls long gegen 13.561 Puts short, netto 772 bei 809.052 gemessenen offenen.

Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Nov 2026 das positive und hält dagegen, die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt. Die Put Wall gilt laut Cockpit als fragil, ist mit 36 Prozent verteilt und steht dort erst seit gestern, die Call Wall liegt seit 15 Handelstagen unverändert. Heute läuft zusätzlich der Wochenverfall aus, Settlement 13:00, mit Magneten bei 26.000, 25.950 und 25.800 und Max Pain 25.750; der nächste Verfall am 20.11., in 21 Tagen, mischt die Landschaft danach neu. Absicherung bleibt teuer: VDAX 18,86 im obersten Fünftel der letzten 90 Handelstage und gut sechs Punkte über der realisierten Bewegung, Skew 1,21. Saisonal gibt das Monatswechsel-Fenster milden Rückenwind, und die US-Futures kommen 0,89 Prozent leichter herein.

07Szenarien

S1ShortAbgabe unter dem Wendepunkt

Zone: 26.003 bis 26.036
Bestätigung: Handel unter 26.003 in der ersten Stunde, Volumen läuft ins Level und der Preis stallt dort, ohne Rückkauf über 26.036.
Ziel: 25.950, danach die Put Wall 25.900

Oberhalb der Grenze läuft der gemessene Nachhedge mit der Bewegung, unterhalb dämpft die Landschaft wieder, deshalb endet das Ziel an der fragilen Put Wall und nicht darunter. Der Verfallskonflikt senkt die Konfidenz.

Was es kipptStundenschluss über 26.036

S2NeutralSpanne zwischen Wendepunkt und Put Wall

Zone: 25.900 bis 26.003
Bestätigung: Nach der Eröffnungsstunde mehrfach Umkehr an 26.000 und 25.950, nachlassendes Volumen im Fenster 11:30 bis 13:30.
Ziel: 26.000

Anders als im ersten Szenario fehlt der Mechanik die Kraft: Das gemessene Gamma am Spot ist flach, und der Wochenverfall zieht bis zum Settlement an seinen Magneten.

Was es kipptHandel über 26.150

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Short, gemessen (Market-Maker-Konten)

Nachhedge je 100 Punkteunter 10 FDAX, flach, keine Richtung behauptet

VDAX18,86 · 81. Perzentil (90 Tage), rund 6 Punkte über RV20 12,85, Absicherung teuer

Skew1,21 · erhöhte Nachfrage nach Abwärtsschutz

09Tagesfahrplan

09:00Xetra-Eröffnung, erwartete erste Stunde 120 bis 160 PunkteStruktur

09:55DE Arbeitsmarktdaten, 10:00 DE BIP-Flash, 11:00 EU BIP-Flash und Arbeitslosenquotehoch

11:30Kompressionsfenster bis 13:30, Ausbrüche mit wenig FolgebewegungStruktur

13:30US Employment Cost, 14:30 Eröffnung der US-Kassamittel

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 29.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar