Stabiler Modus · Gamma Long Donnerstag, 22. Oktober 2026 15:00 CEST

In der US-Session trägt nur ein Level: 25.210, 292 Punkte tiefer.

Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 liegen 1.498 und 2.502 Punkte entfernt, der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.210 ist der einzige Pol in Reichweite.

Die Morgenlesart stellte die Dämpfung über dem Wendepunkt (Zero Gamma) in den Mittelpunkt; Stand 15:00 steht der DAX mit 25.502 rund 292 Punkte darüber. Im FDAX, Frontmonat Dec 2026, sind das 25.616 bei 114 Punkten Basis.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.114)

REJECT

DAX Stand 15:00

25.502(F 25.616)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.210(F 25.324)

REGIME

Put WallUnterstützung

23.000(F 23.114)

RANGE

Expected Move

±302

Put Wall23.000Wendepunkt25.210Call Wall27.00025.502

Levels: Stand 14:43 CEST · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +114

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.502 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 21.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 2026 W231 Tage

1 T

10,7 %

16,7 %

Long

26.042

+540

Oct 2026 W308 Tage

8 T

3,8 %

15,1 %

Long

25.058

−444

Nov 2026 W0615 Tage

15 T

2,1 %

15,9 %

Short

25.219

−283

Nov 202629 Tage

29 T

26,8 %

16,6 %

Long

außer Reichweite

Dec 202657 Tage

57 T

14,0 %

16,1 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027148 Tage

148 T

7,0 %

15,9 %

Short

26.552

+1.050

Jun 2027239 Tage

239 T

21,9 %

15,4 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027330 Tage

330 T

5,3 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027421 Tage

421 T

6,0 %

Short

außer Reichweite

9 weitereab 22 Tage

ab 22 T

2,5 %

NOV 2026 · 29 T

26,8 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 19,4 %
Fwd 16,6 % · 1,04 % je Tag

JUN 2027 · 239 T

21,9 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,2 %
Fwd 15,4 % · 0,97 % je Tag

DEC 2026 · 57 T

14,0 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 6,8 %
Fwd 16,1 % · 1,01 % je Tag

OCT 2026 W23 · 1 T

10,7 %

Nullpunkt 26.042 · +540 zum Spot
Charm 49,0 %
Fwd 16,7 % · 1,05 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (26,8 %, 29 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (41,1 %, 239 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 21.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+17.645

Puts−12.896

netto+4.749

Netto/OI C/P6,3 % / 2,8 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202658 Tage

6,5 %

+21.920

Mar 2027149 Tage

12,4 %

−135

Nov 202630 Tage

6,8 %

+6.525

Jun 2027240 Tage

28,1 %

−19.437

Oct 2026 W232 Tage

5,7 %

+1.747

Oct 2026 W309 Tage

11,3 %

+2.776

Größte Positionen: 20.800 91,8 % von 9.245 offenen (+46 Calls / −8.443 Puts) · 20.600 81,2 % von 9.956 offenen (+59 Calls / −8.027 Puts) · 21.300 95,0 % von 8.466 offenen (−12 Calls / +8.033 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (748.851 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Für uns entscheidet bis zum Schluss der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.210: Solange der Kurs darüber bleibt, arbeitet der gemessene Nachhedge gegen jede Bewegung und hält den Markt in der engen Spanne über dem Vol Trigger 25.384. Darunter fällt diese Bremse weg, und der Strike 25.000 beschleunigt, statt zu stoppen.

Was uns widerlegtHandel unter 25.210, der sich über mehrere 15-Minuten-Kerzen hält; dann kippt die gemessene Landschaft.

Neu ab heute

06Marktbild

Am Mittwoch wurde keiner der beiden Pole angelaufen: Dem Hoch bei 25.447 fehlten 1.553 Punkte bis zur Call Wall 27.000, dem Tief bei 25.423 lagen 2.423 Punkte bis zur Put Wall 23.000. Beide stehen seit 7 Handelstagen unverändert; die 4.000 Punkte dazwischen sind der weiteste Abstand dieses Jahres.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 21.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest) ist das Regime Gamma Long, nach Gamma Short am Mittwoch, und der Wendepunkt (Zero Gamma) liegt mit 25.210 unter dem Kurs. Gestern standen zwischen Spot und Call Wall netto 993 Abgaben der Kundenkonten gegen 527 Aufnahmen der Market Maker.

Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Nov 2026 das positive und hält dagegen; die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt. Der Kurs liegt über dem SMA200 (24.880) und unter dem SMA50 (25.652), die US-Futures geben 0,9 Prozent ab.

07Szenarien

S1NeutralPin-Spanne über dem Vol Trigger

Zone: 25.384 bis 25.502, zwischen Vol Trigger und aktuellem Kurs
Bestätigung: Rückläufe an den Vol Trigger 25.384 laufen mit Volumen hinein und stallen, ohne dass der Druck Anschluss findet
Ziel: Max Pain 25.600, danach der Frontmonats-Magnet 25.750

Der gemessene Nachhedge läuft gegen die Bewegung, und einen Tag vor dem Verfall zieht die größte Masse zum Max Pain; der Verfallskonflikt senkt die Konfidenz.

Was es kipptHandel unter dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.210

S2ShortBruch des WendepunktsHerabgestuft

Zone: 25.240 bis 25.180 am Wendepunkt (Zero Gamma)
Bestätigung: Zwei 15-Minuten-Schlusskurse unter 25.210 bei anziehendem Volumen
Ziel: 25.000, danach Put Transition 24.904

Unter dem Wendepunkt kippt die gemessene Landschaft, und am Strike 25.000 ist das gemessene Netto-Gamma negativ: dort beschleunigt eine Bewegung, statt zu stoppen. 292 Punkte Distanz und der Verfallskonflikt senken die Konfidenz.

Was es kipptRückkehr über den Vol Trigger 25.384

08Vol & Wetter

MarktmodusStabil · Gamma Long, gemessen (Market-Maker-Konten)

Nachhedge je 100 Punkterund 15 FDAX gegen die Bewegung, dämpfend

VDAX18,82 · 88. Perzentil der letzten 90 Handelstage · 6,6 Punkte über RV20 12,21

Skew1,22 · erhöhte Nachfrage nach Abwärtsschutz

09Tagesfahrplan

14:30US Initial Jobless Claims (erfolgt)mittel

15:30US-Kassa eröffnet, Volumen für den Rest der SessionStruktur

16:00EU Verbrauchervertrauen (Flash)mittel

17:30Xetra-Schluss; morgen Verfall Oct 2026 W23, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischtStruktur

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 21.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar