Die Pole stehen so weit wie nie, dazwischen trägt allein 25.392.
Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 liegen 4.000 Punkte auseinander, der DAX steht bei 25.319 nur 73 Punkte unter dem Wendepunkt 25.392.
Gemessen an den Market-Maker-Konten bleibt die Landschaft Gamma Short, und unter dem Kurs liegt bis zur Put Wall 23.000 keine gemessene Dichte, die bremst. Um 14:30 kommt der US-CPI, bis dahin ist der Expected Move von 290 Punkten kein verlässlicher Tagesrahmen.
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.319 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 13.10.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Oct 20262 Tage | 2 T | 13,9 % | 14,6 % | Short | 24.794 | −525 | |||
| Oct 2026 W239 Tage | 9 T | 6,7 % | 14,1 % | Long | 26.795 | +1.476 | |||
| Nov 2026 W0623 Tage | 23 T | 1,4 % | Short | 24.998 | −321 | ||||
| Nov 202637 Tage | 37 T | 19,0 % | 16,9 % | Long | 24.009 | −1.310 | |||
| Dec 202665 Tage | 65 T | 17,0 % | 16,2 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Mar 2027156 Tage | 156 T | 8,9 % | 17,8 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Jun 2027247 Tage | 247 T | 19,7 % | 18,3 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027338 Tage | 338 T | 5,4 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Dec 2027429 Tage | 429 T | 6,3 % | Short | außer Reichweite | |||||
| 8 weitereab 16 Tage | ab 16 T | 1,6 % |
JUN 2027 · 247 T 19,7 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 0,2 % Fwd 18,3 % · 1,15 % je Tag | NOV 2026 · 37 T 19,0 % Nullpunkt 24.009 · −1.310 zum Spot Charm 12,3 % Fwd 16,9 % · 1,06 % je Tag | DEC 2026 · 65 T 17,0 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 6,0 % Fwd 16,2 % · 1,02 % je Tag | OCT 2026 · 2 T 13,9 % Nullpunkt 24.794 · −525 zum Spot Charm 68,7 % Fwd 14,6 % · 0,92 % je Tag |
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 13.10.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+33.108 | Puts−3.886 | netto+29.222 | Netto/OI C/P10,4 % / 0,7 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202666 Tage | 7,2 % | +23.812 | |||
| Oct 20263 Tage | 17,2 % | +30.759 | |||
| Mar 2027157 Tage | 9,5 % | −4.683 | |||
| Nov 202638 Tage | 12,3 % | +5.024 | |||
| Jun 2027248 Tage | 28,2 % | −18.663 | |||
| Dec 2027430 Tage | 20,1 % | −4.686 |
Größte Positionen: 27.000 47,6 % von 29.638 offenen (+13.767 Calls / −342 Puts) · 23.000 38,8 % von 25.155 offenen (−360 Calls / +9.394 Puts) · 20.800 90,6 % von 9.312 offenen (+46 Calls / −8.394 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (843.504 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Der Dienstag lief zwischen 25.444 und 25.563, die damalige Regimegrenze wurde intraday verletzt, keiner der damals ausgewiesenen Pole kam in Reichweite. Über Nacht ist die Landschaft komplett neu sortiert: Die Call Wall liegt 1.400 Punkte höher bei 27.000, die Put Wall 2.200 Punkte tiefer bei 23.000, der Wendepunkt 104 Punkte tiefer bei 25.392. Damit ist in Tagesreichweite kein Pol mehr vorhanden, und die einzige Marke, die heute wirkt, ist die Regimegrenze 73 Punkte über dem Kurs.
Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex bleibt das Regime Gamma Short, den neunten Handelstag in Folge, Abdeckung 100 Prozent des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt. Das Buchdelta von rund 1.912 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt, aus reinem Zeitablauf kommen rund 30 FDAX je Tag hinzu. Negativ ist das gemessene Netto-Gamma an den Strikes 25.500 und 25.000: Dort beschleunigt eine Bewegung, statt zu stoppen. Die Put Wall gilt laut Cockpit als fragil, was sie zusätzlich zu ihrer Entfernung von 2.319 Punkten entwertet. Im FDAX, Frontmonat Dec 2026, notiert der Markt bei 25.471, Basis 152 Punkte.
Am Freitag läuft der Monatsverfall aus, Abrechnung 13:00 aus der Xetra-Auktion, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Nov 2026 trägt das positive und hält dagegen. Die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt. Der VDAX steht bei 18,21 im 76. Perzentil der letzten 90 Handelstage, 5,2 Punkte über der realisierten Bewegung von 12,97, der Skew-Quotient von 1,27 zeigt erhöhte Absicherungsnachfrage. Das Vanna am Spot ist mit +18.197 positiv: Zieht die implizite Volatilität um 14:30 an, verkaufen Dealer in die Schwäche hinein, was den Gamma-Effekt verstärkt.
07Szenarien
- Zone
- 25.313 bis 25.350, zwischen Put Transition und dem Cluster 25.350
- Bestätigung
- Handel unter 25.313 mit laufendem Volumen, Rückläufe bleiben unter der Zone
- Ziel
- zuerst 25.100 als Frontmonats-Magnet, dahinter der Beschleuniger-Strike 25.000
- Zone
- 25.313 bis 25.392, zwischen Put Transition und Wendepunkt
- Bestätigung
- Erste Stunde bleibt in der erwarteten Spanne von 120 bis 160 Punkten, kein Schlusskurs außerhalb der Zone vor 14:30
- Ziel
- oberer Rand der Zone bei 25.392
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 13.10.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar