Was ist ein Risk Reversal?

Ein Risk Reversal kombiniert den Verkauf einer Option mit dem Kauf einer Option auf der Gegenseite, oft so gewählt, dass die Kombination nahezu nichts kostet. Sie drückt eine Richtungsmeinung aus.

Für eine zuversichtliche Ausrichtung verkauft man einen Put unter dem Kurs und kauft mit der Prämie einen Call darüber. Für die Gegenrichtung dreht man das um. Die Position verhält sich dann ähnlich wie eine gehebelte Richtungswette auf den Basiswert.

Warum es zugleich den Skew misst

Ob die Kombination etwas kostet oder sogar Prämie einbringt, hängt vom Volatility Skew ab. Ist der Put teurer als der Call, wie beim üblichen Aktien-Skew, verrät der Preis, wie stark die Absicherungsnachfrage nach unten gerade ist. Damit ist das Risk Reversal auch ein direktes Maß für den Skew.

Dies ist eine Begriffserklärung, keine Handelsempfehlung.