Hält die 27.000, wenn der Markt ans Rekordhoch läuft?
Bis zur Call Wall 27.000 fehlen 119 Punkte bei 286 Punkten erwarteter Tagesbewegung; der Strike ist mittel besetzt und steht seit 4 Handelstagen.
Nach festen US-Börsen kommt der DAX vorbörslich auf 26.881, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 26.927 bei 46 Punkten Basis. Entscheidend ist, ob ein Anlauf an der Call Wall 27.000 auf hohen Umsatz trifft und stockt, oder ob der Markt Kurse darüber annimmt. Nach unten steht bis zum Wendepunkt (Zero Gamma) 25.833 keine verbindliche Marke.
Das Umfeld
Die Wall Street schloss fest, der S&P 500 mit plus 1,31 Prozent, der Nasdaq 100 mit plus 2,28 Prozent; die US-Futures geben seither 0,48 Prozent ab. Der DAX geht in Schlagweite seines Rekordhochs in den Handel und läuft dabei auf die Call Wall 27.000 zu, wo der Gegenhedge der Market Maker bremst. Saisonal herrscht starker Rückenwind.
Was der Optionsmarkt einpreist: Der VDAX steht bei 16,86 nach 18,21 am 11.11. (minus 1,35 Punkte): Der Optionsmarkt preist weniger Bewegung ein als zuletzt.
Erwartet sind 80-120 Punkte Spanne, die Call Wall 27.000 liegt 119 Punkte entfernt. Trägt die Eröffnung, wird sie getestet; geben die US-Futures weiter nach, bleibt der Test aus.
Konsens 3,85 Millionen nach 3,99 Millionen. Bis dahin ist die erwartete Tagesbewegung kein verlässlicher Rahmen: Eine freundliche Reaktion führt an 27.000, eine schwache zu den Magneten 26.800 und 26.700.
Hintergrund: tagesschau.de (12.11. 07:33)
01Fünf Punkte zum Tag
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.881 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 11.11.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Nov 2026 W131 Tage | 1 T | 1,5 % | 16,5 % | Short | 25.716 | −1.165 | |||
| Nov 20268 Tage | 8 T | 46,4 % | 11,9 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Nov 2026 W2715 Tage | 15 T | 1,4 % | Long | 27.148 | +267 | ||||
| Dec 2026 W0422 Tage | 22 T | 2,5 % | Short | 26.104 | −777 | ||||
| Dec 202636 Tage | 36 T | 9,4 % | 15,0 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Jan 202764 Tage | 64 T | 1,6 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Mar 2027127 Tage | 127 T | 2,4 % | 17,3 % | Short | 27.490 | +609 | |||
| Jun 2027218 Tage | 218 T | 22,6 % | 20,7 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027309 Tage | 309 T | 7,1 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Dec 2027400 Tage | 400 T | 3,9 % | Short | außer Reichweite | |||||
| 7 weitereab 29 Tage | ab 29 T | 1,2 % |
NOV 2026 · 8 T 46,4 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 1,6 % Fwd 11,9 % · 0,75 % je Tag | JUN 2027 · 218 T 22,6 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 3,6 % Fwd 20,7 % · 1,30 % je Tag | DEC 2026 · 36 T 9,4 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 4,1 % Fwd 15,0 % · 0,94 % je Tag | SEP 2027 · 309 T 7,1 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 0,8 % |
Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (46,4 %, 8 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (47,5 %, 218 Tage).
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 11.11.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+12.703 | Puts−5.057 | netto+7.646 | Netto/OI C/P3,9 % / 0,9 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202636 Tage | 7,4 % | +26.372 | |||
| Mar 2027127 Tage | 8,3 % | −5.754 | |||
| Nov 20268 Tage | 11,5 % | +15.032 | |||
| Jun 2027218 Tage | 26,9 % | −21.697 | |||
| Nov 2026 W131 Tage | 5,7 % | +1.663 | |||
| Dec 2027400 Tage | 13,0 % | −3.451 |
Größte Positionen: 20.800 91,7 % von 9.454 offenen (+20 Calls / −8.651 Puts) · 25.200 34,1 % von 23.743 offenen (+183 Calls / +7.922 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.497 offenen (−12 Calls / +8.032 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (858.189 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Gestern blieben Call Wall 27.000 und Put Wall 25.200 unerreicht. Vorbörslich steht der DAX über dem Mittwochshoch (Stand 08:31). Die Call Wall steht seit 4 Handelstagen, bündelt 65 Prozent des umliegenden Gammas direkt am Strike, und das Open Interest dort stieg gegenüber dem Vortag um 10 Prozent: Der Pol härtet, gibt er nach, dann abrupt.
Der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.833 ist zwar um 467 Punkte gestiegen, liegt aber weiter außer Tagesreichweite. Schwerer wiegt der Verfallskonflikt: Nov 2026 trägt positives Gamma, Jun 2027 negatives. Das senkt die Konfidenz beider Szenarien, ebenso die implizite Volatilität unter der realisierten, die dem dämpfenden Regime widerspricht. Der große Verfall am 20.11. folgt in 8 Tagen; danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt.
07Szenarien
- Zone
- Call Wall 27.000
- Bestätigung
- Hoher Umsatz läuft in 27.000, der Preis kommt nicht weiter: Absorption. Austrocknendes Volumen zählt nicht als Bestätigung.
- Ziel
- Cluster 26.900, danach die Frontmonats-Magnete 26.800 und 26.700
- Zone
- Über der Call Wall 27.000
- Bestätigung
- Der Kurs hält sich über 27.000, Rücksetzer an den Strike werden gekauft.
- Ziel
- Oberer Rand der erwarteten Tagesbewegung bei 27.167; eine weitere gemessene Marke steht darüber nicht.
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Wie immer gilt: Handle nur mit klar begrenztem Risiko, bleib in deiner Positionierung beweglich und behalte die Level und das Gamma-Regime im Blick. Sie zeigen, wo eine Reaktion zu erwarten ist, nicht, wohin der Kurs läuft.
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (schwach besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 11.11.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar