Der DAX hat 27.000 berührt und steht wieder darunter.
Das Tageshoch liegt mit 27.002 an der Call Wall 27.000, um 15:00 steht der DAX 218 Punkte darunter, und die US-Futures liegen 0,70 Prozent im Minus.
In der Vorbörse galt die Call Wall 27.000 als Bremse in Reichweite, der DAX stand morgens bei 26.881. Seit 09:00 hat er zwischen 26.682 und 27.002 gehandelt; ob der Markt Kurse über der Marke angenommen hat, ist nicht prüfbar. Jetzt steht er bei 26.782, im FDAX (Front Dec 2026) 26.796 bei 14 Punkten Basis.
Das Umfeld
Der DAX hat heute ein Rekordhoch markiert; das Tageshoch von 27.002 liegt direkt an der Call Wall 27.000, wo der Gegenhedge am dichtesten sitzt. Die Wall Street schloss gestern 1,31 Prozent fester, die US-Futures liegen jetzt 0,70 Prozent im Minus. Saisonal geben November und Jahresendrally starken Rückenwind.
Was der Optionsmarkt einpreist: Der VDAX steht bei 17,47 nach 18,21 am 11.11. (minus 0,74 Punkte): Der Optionsmarkt preist weniger Bewegung ein als zuletzt.
Bleiben die US-Futures im Minus, fehlt der Schub für einen zweiten Anlauf an die Call Wall 27.000; drehen sie ins Plus, kommt die Marke wieder in Reichweite.
Konsens 3,85 Mio. nach 3,99 Mio.; eine deutliche Abweichung kann in beide Richtungen Bewegung bringen, unter der Call Wall 27.000 läuft der Nachhedge dagegen.
Hintergrund: tagesschau.de (12.11. 10:55)
01Fünf Punkte zum Tag
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.782 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 11.11.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Nov 2026 W131 Tage | 1 T | 2,3 % | 16,6 % | Long | 25.412 | −1.370 | |||
| Nov 20268 Tage | 8 T | 45,8 % | 13,0 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Nov 2026 W2715 Tage | 15 T | 1,9 % | 13,9 % | Long | 27.151 | +369 | |||
| Dec 2026 W0422 Tage | 22 T | 2,4 % | Short | 26.102 | −680 | ||||
| Dec 202636 Tage | 36 T | 7,5 % | 15,3 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Jan 202764 Tage | 64 T | 1,6 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Mar 2027127 Tage | 127 T | 2,8 % | 17,2 % | Short | 27.488 | +706 | |||
| Jun 2027218 Tage | 218 T | 23,2 % | 20,7 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027309 Tage | 309 T | 7,3 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Dec 2027400 Tage | 400 T | 4,0 % | 13,2 % | Short | außer Reichweite | ||||
| 7 weitereab 29 Tage | ab 29 T | 1,1 % |
NOV 2026 · 8 T 45,8 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 6,1 % Fwd 13,0 % · 0,82 % je Tag | JUN 2027 · 218 T 23,2 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 3,5 % Fwd 20,7 % · 1,30 % je Tag | DEC 2026 · 36 T 7,5 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 3,9 % Fwd 15,3 % · 0,96 % je Tag | SEP 2027 · 309 T 7,3 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 0,7 % |
Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (45,8 %, 8 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (47,9 %, 218 Tage).
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 11.11.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+12.703 | Puts−5.057 | netto+7.646 | Netto/OI C/P3,9 % / 0,9 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202636 Tage | 7,4 % | +26.372 | |||
| Mar 2027127 Tage | 8,3 % | −5.754 | |||
| Nov 20268 Tage | 11,5 % | +15.032 | |||
| Jun 2027218 Tage | 26,9 % | −21.697 | |||
| Nov 2026 W131 Tage | 5,7 % | +1.663 | |||
| Dec 2027400 Tage | 13,0 % | −3.451 |
Größte Positionen: 20.800 91,7 % von 9.454 offenen (+20 Calls / −8.651 Puts) · 25.200 34,1 % von 23.743 offenen (+183 Calls / +7.922 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.497 offenen (−12 Calls / +8.032 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (858.189 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Gestern blieb die Call Wall 27.000 unerreicht, heute liegt das Tageshoch zwei Punkte darüber. Beide Morgenszenarien sind ausgestoppt; die Reihenfolge belegen Hoch und Tief nicht.
Der Strike steht seit 4 Handelstagen, bündelt 65 Prozent des umliegenden Gammas, und sein Open Interest lag 10 Prozent über dem Vortag. Ein zweiter Anlauf trifft dort auf wachsenden Gegenhedge; gibt die Marke nach, dann abrupt.
Ein Verfallskonflikt senkt die Konfidenz beider Szenarien: Nov 2026 trägt positives Gamma, Jun 2027 negatives. Der Wochenverfall läuft am 13.11. aus, der Nov 2026 am 20.11., in 7 Tagen.
07Szenarien
- Zone
- Call Wall 27.000 bis Tageshoch 27.002
- Bestätigung
- Hoher Umsatz läuft in 27.000, der Preis kommt nicht weiter: Absorption. Austrocknendes Volumen zählt nicht.
- Ziel
- Frontmonats-Magnete 26.800 und 26.700, danach 26.600
- Zone
- Call Wall 27.000 bis Tageshoch 27.002
- Bestätigung
- Der DAX hält sich über 27.002, Rückläufe an die Call Wall werden gekauft.
- Ziel
- Strike 27.500; bis dorthin nennt die Karte keine weitere gemessene Marke. Das Ziel liegt außerhalb des Expected Move und setzt den Bruch der Call Wall voraus.
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Wie immer gilt: Handle nur mit klar begrenztem Risiko, bleib in deiner Positionierung beweglich und behalte die Level und das Gamma-Regime im Blick. Sie zeigen, wo eine Reaktion zu erwarten ist, nicht, wohin der Kurs läuft.
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (schwach besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 11.11.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar