Stabiler Modus · Gamma Long Freitag, 06. November 2026 15:05 CET

Bei 26.000 beschleunigt die Absicherung, statt zu bremsen.

Der DAX steht 25.667, 432 Punkte über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.235, der 656 Punkte tiefer liegt als gestern.

Der Arbeitsmarktbericht um 14:30 ist durch, um 15:30 öffnet die US-Kasse, um 16:00 folgt Michigan. Bis dahin arbeitet die gemessene Dämpfung mit rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen jede Bewegung; Reibung liegt bei 25.900, darüber der Vol Trigger 25.945.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.148)

DAX jetzt

25.667(F 25.815)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.235(F 25.383)

REGIME

Put WallUnterstützung

23.000(F 23.148)

Expected Move

357

Put Wall23.000Wendepunkt25.235Call Wall27.00025.667

Levels: Stand 15:04 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +148

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.667 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 05.11.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Nov 2026 W137 Tage

7 T

1,2 %

20,0 %

Long

24.656

−1.011

Nov 202614 Tage

14 T

28,1 %

19,4 %

Long

außer Reichweite

Dec 2026 W0428 Tage

28 T

1,2 %

Long

27.067

+1.400

Dec 202642 Tage

42 T

26,0 %

17,3 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027133 Tage

133 T

6,8 %

17,5 %

Short

27.053

+1.386

Jun 2027224 Tage

224 T

21,8 %

16,6 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027315 Tage

315 T

8,0 %

16,0 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027406 Tage

406 T

5,4 %

Short

außer Reichweite

9 weitereab 21 Tage

ab 21 T

1,4 %

NOV 2026 · 14 T

28,1 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 60,2 %
Fwd 19,4 % · 1,22 % je Tag

DEC 2026 · 42 T

26,0 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 13,6 %
Fwd 17,3 % · 1,09 % je Tag

JUN 2027 · 224 T

21,8 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 2,4 %
Fwd 16,6 % · 1,05 % je Tag

SEP 2027 · 315 T

8,0 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,2 %
Fwd 16,0 % · 1,01 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (28,1 %, 14 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (39,1 %, 224 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 05.11.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+16.313

Puts−11.916

netto+4.397

Netto/OI C/P5,2 % / 2,2 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202642 Tage

7,0 %

+24.326

Mar 2027133 Tage

7,6 %

−2.145

Nov 202614 Tage

7,9 %

+10.472

Jun 2027224 Tage

25,2 %

−19.462

Nov 2026 W137 Tage

1,8 %

+266

Nov 2026 W060 Tage

10,3 %

+203

Größte Positionen: 20.800 92,1 % von 9.439 offenen (+46 Calls / −8.646 Puts) · 21.300 94,6 % von 8.498 offenen (−12 Calls / +8.031 Puts) · 20.600 78,9 % von 10.057 offenen (+49 Calls / −7.888 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (857.246 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Für die US-Stunden zählt für uns nur, ob der Kurs über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.235 bleibt: darüber dämpft der gemessene Nachhedge von rund 20 FDAX je 100 Punkte jede Bewegung, nach oben endet diese Hilfe am Strike 26.000 mit negativem Netto-Gamma.

Was uns widerlegtEin Durchhandeln unter 25.235 mit Akzeptanz darunter: dann läuft die Anpassung mit der Bewegung.

Neu ab heute

06Marktbild

Die Morgenbedingung, Kurs über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.235, hält auch nach dem Arbeitsmarktbericht: 432 Punkte Abstand, mehr als ein Expected Move von 357. Die Marke liegt 656 Punkte tiefer als gestern. Die Call Wall 27.000 wurde gestern nicht erreicht.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 05.11., Abdeckung 100 Prozent, Anker zwei Handelstage alt) ist das Regime Gamma Long; das Buchdelta von rund 1.266 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Am Strike 26.000 ist das gemessene Netto-Gamma negativ: dort beschleunigt eine Bewegung, statt zu stoppen. Gestern gaben Kundenkonten zwischen Spot und Call Wall netto 2.172 ab, Market Maker nahmen dort 1.771 auf.

Am 13.11., in sieben Tagen, läuft der nächste Verfall aus, am 20.11. der große; danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. Saisonal geben November und Jahresendrally starken Rückenwind, der Kurs liegt über SMA200 (24.923) und SMA50 (25.566).

07Szenarien

S1NeutralDämpfung hält die US-Stunden eng

Zone: 25.500 bis zum Vol Trigger 25.945
Bestätigung: Anläufe an 25.900 stallen bei hohem Volumen, der Vol Trigger 25.945 wird nicht durchgehandelt
Ziel: 25.900 als obere Reibung, darunter 25.500

Mit rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen die Bewegung und 432 Punkten Puffer zur Regimegrenze ist Kompression die mechanisch naheliegende Form dieses Nachmittags.

Was es kipptAkzeptanz über dem Vol Trigger 25.945

S2ShortBruch des WendepunktsNiedrige Wahrscheinlichkeit

Zone: 25.300 bis zum Wendepunkt (Zero Gamma) 25.235
Bestätigung: Durchhandeln unter 25.235 bei hohem Volumen und Akzeptanz darunter
Ziel: Put Transition 24.906

Anders als oben kippt hier die Mechanik von dämpfend auf mitlaufend; 432 Punkte in einer halben Session sind mehr als ein Expected Move, daher die niedrige Wahrscheinlichkeit.

Was es kipptRückeroberung von 25.500

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Long, gemessen · Nachhedge rund 20 FDAX je 100 Punkte gegen die Bewegung

VDAX22,09 · 100. Perzentil (90 Tage) gegen RV20 17,1: Absicherung teuer, Stress bereits gepreist

Skew1,31 · erhöhte Absicherungsnachfrage auf der Put-Seite

Put/Call-Ratio1,72 · Put-lastig, Schwäche wird gekauft, solange die Dämpfung trägt

09Tagesfahrplan

14:30US-Arbeitsmarktbericht (Oktober), erfolgthoch

15:30US-KassaeröffnungStruktur

16:00Michigan Verbrauchervertrauen (vorläufig)hoch

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 05.11.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar