Stabiler Modus · Gamma Long Donnerstag, 05. November 2026 15:00 CET

Das Gamma ist so hoch wie fast nie, der Weg bis 27.000 wird zäh.

Der DAX steht bei 26.684, gemessen arbeiten rund 30 FDAX je 100 Punkte gegen jede Bewegung, und bis zur Call Wall 27.000 sind es 316 Punkte.

Im FDAX (Front Dec 2026) sind das 26.760 bei 76 Punkten Basis. Die Put Wall 26.300 liegt 384 Punkte unter dem Kurs und wurde heute nicht angelaufen, der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.891 ist mit 793 Punkten mehr als zweieinhalb Expected Moves entfernt.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
Diese Ansicht im Cockpit öffnen
Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.076)

REJECT

DAX jetzt

26.684(F 26.760)

Put WallUnterstützung

26.300(F 26.376)

RANGE

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.891(F 25.967)

REGIME

Expected Move

±291

Put Wall26.300Wendepunkt25.891Call Wall27.00026.684

Levels: Stand 15:00 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +76

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 26.684 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 04.11.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Nov 2026 W061 Tage

1 T

14,9 %

Short

27.651

+967

Nov 2026 W138 Tage

8 T

1,8 %

Long

27.085

+401

Nov 202615 Tage

15 T

39,2 %

16,4 %

Long

außer Reichweite

Dec 202643 Tage

43 T

17,3 %

16,0 %

Long

außer Reichweite

Jan 202771 Tage

71 T

1,5 %

Short

außer Reichweite

Mar 2027134 Tage

134 T

1,7 %

17,9 %

Short

27.073

+389

Jun 2027225 Tage

225 T

13,4 %

21,1 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027316 Tage

316 T

5,5 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027407 Tage

407 T

3,6 %

Short

außer Reichweite

9 weitereab 22 Tage

ab 22 T

1,1 %

NOV 2026 · 15 T

39,2 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 6,7 %
Fwd 16,4 % · 1,03 % je Tag

DEC 2026 · 43 T

17,3 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 6,5 %
Fwd 16,0 % · 1,01 % je Tag

NOV 2026 W06 · 1 T

14,9 %

Nullpunkt 27.651 · +967 zum Spot
Charm 70,6 %

JUN 2027 · 225 T

13,4 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 1,9 %
Fwd 21,1 % · 1,33 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (39,2 %, 15 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (36,7 %, 225 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 04.11.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+16.368

Puts−11.162

netto+5.206

Netto/OI C/P5,3 % / 2,1 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202643 Tage

6,8 %

+23.641

Nov 202615 Tage

8,5 %

+10.904

Mar 2027134 Tage

9,1 %

−2.203

Jun 2027225 Tage

23,6 %

−18.174

Nov 2026 W138 Tage

1,5 %

+581

Nov 2026 W061 Tage

10,0 %

+65

Größte Positionen: 20.800 91,6 % von 9.439 offenen (+46 Calls / −8.600 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.497 offenen (−12 Calls / +8.031 Puts) · 20.600 78,9 % von 10.062 offenen (+49 Calls / −7.890 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (829.191 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Rest der Session an der Call Wall 27.000: Solange der Kurs darunter bleibt, arbeitet der gemessene Nachhedge von rund 30 FDAX je 100 Punkte gegen jeden weiteren Punkt nach oben. Der Weg dorthin führt nur über die Reibungszonen 26.700 und 26.800.

Was uns widerlegtAkzeptanz über 27.000 mit wachsendem Open Interest darüber; dann trägt der konzentrierte Pol nicht mehr.

Neu ab heute

06Marktbild

Die Morgenlesart maß den Tag an der Put Wall 26.300. Getestet wurde sie nicht: Der DAX steht 384 Punkte darüber und über der gesamten gestrigen Spanne, deren Tief bei 26.086 lag. Das Open Interest am Pol ist um 31 Prozent gewachsen, die Struktur bleibt mit 20 Prozent verteilt und laut Cockpit fragil.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 04.11., Abdeckung 100 Prozent) ist das Regime Gamma Long: rund 30 FDAX je 100 Punkte arbeiten gegen die Bewegung, das Buchdelta von rund 1.403 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Das Gamma-Volumen liegt im obersten Prozent des Jahres. Gestern gaben Kundenkonten zwischen Put Wall und Spot netto 2.254 ab, Market Maker nahmen dort 2.009 auf.

Morgen läuft ein Verfall aus, der große folgt am 20.11. in 14 Tagen; danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. VDAX 17,3 im 39. Perzentil gegen RV20 15,56 und eine Terminstruktur in Contango stützen die Dämpfung. Saisonal geben November und Jahresendrally starken Rückenwind, der Kurs liegt über SMA50 (25.582) und SMA200 (24.919).

07Szenarien

S1ShortAblehnung an der Call Wall

Zone: Anlauf an die Call Wall 27.000
Bestätigung: Hohes Volumen läuft in die Marke und der Preis stallt dort, statt durchzuziehen (Absorption).
Ziel: Zuerst die Reibungszone 26.800, danach 26.700.

Die Call Wall ist konzentriert und damit der einzige Pol, an dem der gemessene Hedge heute hart gegenhält; ihre Qualität laut Cockpit ist mittel.

Was es kipptAkzeptanz über 27.000 mit anhaltendem Handel darüber.

S2LongAblehnung an der Put WallNiedrige Wahrscheinlichkeit

Zone: Rücklauf in die Zone 26.300 bis 26.350
Bestätigung: Volumen läuft in die Zone, der Abgabedruck versiegt und der Preis dreht innerhalb der Zone.
Ziel: Zuerst der Frontmonats-Magnet 26.450, danach 26.700.

Anders als oben trägt hier ein verteilter, laut Cockpit fragiler Pol, und bis dorthin sind es 384 Punkte.

Was es kipptAkzeptanz unter 26.300; darunter liegt bis zum Wendepunkt (Zero Gamma) 25.891 kein gemessener Pol.

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Long · gemessen (Market-Maker-Konten)

Nachhedge je 100 Punkterund 30 FDAX gegen die Bewegung · dämpfend

VDAX17,3 · 39. Perzentil, RV20 15,56 · Prämie +1,7

Vanna am Spot+30.304 · stützt die Put Wall bei nachgebender IV

09Tagesfahrplan

14:30US-Erstanträge, Lohnstückkosten und Produktivität (erfolgt)mittel

15:30US-Cash-Open, Re-Engagement der US-FlüsseStruktur

ganztägigVerfall Nov 2026 W06 läuft morgen aus, der große Verfall folgt am 20.11.Struktur

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 04.11.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar