Vier Tage vor dem Verfall zählt nur 25.480, darunter dreht die Mechanik.
Der Wendepunkt 25.480 liegt 346 Punkte unter dem Spot 25.826, während Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 mit 4.000 Punkten Abstand außer Tagesreichweite bleiben.
Der DAX steht vorbörslich bei 25.826, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 25.904 bei 78 Punkten Basis. In Reichweite liegt heute allein der Wendepunkt 25.480, beide Pole sind mehr als drei Expected Moves entfernt.
02Schlüssel-Levels
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.
03Die Verfallskarte
Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.826 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 30.10.2026)
| Verfall | Restlaufzeit | Gamma | Fwd Vol | Seite | eigener Nullpunkt | zum Spot | |||
| Nov 2026 W064 Tage | 4 T | 13,8 % | 17,2 % | Short | 24.903 | −923 | |||
| Nov 202618 Tage | 18 T | 29,5 % | 18,3 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Dec 202646 Tage | 46 T | 19,1 % | 17,5 % | Long | außer Reichweite | ||||
| Jan 202774 Tage | 74 T | 1,7 % | Short | außer Reichweite | |||||
| Mar 2027137 Tage | 137 T | 6,6 % | 17,6 % | Short | 27.300 | +1.474 | |||
| Jun 2027228 Tage | 228 T | 17,3 % | 15,9 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Sep 2027319 Tage | 319 T | 5,4 % | 26,2 % | Short | außer Reichweite | ||||
| Dec 2027410 Tage | 410 T | 4,4 % | Short | außer Reichweite | |||||
| 9 weitereab 11 Tage | ab 11 T | 2,3 % |
NOV 2026 · 18 T 29,5 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 38,1 % Fwd 18,3 % · 1,15 % je Tag | DEC 2026 · 46 T 19,1 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 1,8 % Fwd 17,5 % · 1,10 % je Tag | JUN 2027 · 228 T 17,3 % Nullpunkt außer Reichweite Charm 1,2 % Fwd 15,9 % · 1,00 % je Tag | NOV 2026 W06 · 4 T 13,8 % Nullpunkt 24.903 · −923 zum Spot Charm 48,7 % Fwd 17,2 % · 1,08 % je Tag |
Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (29,5 %, 18 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (38,1 %, 228 Tage).
04Wer die Karte hält
Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 30.10.2026 · Dichte, keine Absicht
| Calls+16.200 | Puts−13.388 | netto+2.812 | Netto/OI C/P5,5 % / 2,6 % |
| Verfall | Netto/OI | netto | |||
| Dec 202649 Tage | 6,7 % | +22.796 | |||
| Nov 202621 Tage | 11,0 % | +13.109 | |||
| Mar 2027140 Tage | 8,9 % | −3.379 | |||
| Jun 2027231 Tage | 25,3 % | −19.267 | |||
| Nov 2026 W1314 Tage | 0,4 % | +198 | |||
| Nov 2026 W067 Tage | 10,6 % | −1.719 |
Größte Positionen: 20.800 91,2 % von 9.307 offenen (+46 Calls / −8.441 Puts) · 21.300 94,7 % von 8.526 offenen (−12 Calls / +8.064 Puts) · 20.600 79,5 % von 10.024 offenen (+49 Calls / −7.918 Puts). Das sind Strikes, keine Level.
Nenner ist das gemessene offene Interesse (800.175 Kontrakte).
05Unsere Haltung
06Marktbild
Die letzte Session lief zwischen 26.018 und 26.123 und schloss bei 25.779; weder die Call Wall 27.000 noch die Put Wall 23.000 kamen dabei in Sichtweite. Zwischen den beiden Polen liegen 4.000 Punkte, und so weit standen sie in keinem der letzten 250 Handelstage auseinander. Die Call Wall hält diesen Platz seit 18 Handelstagen, die Put Wall seit 4 Handelstagen. Einzige Marke in Tagesreichweite bleibt der Wendepunkt 25.480, 346 Punkte tiefer.
Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex, Stand 30.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt, ist das Regime Gamma Long. Viel Masse steht dahinter nicht: Der Nachhedge aus Gamma bleibt je 100 Punkte unter 10 FDAX, das Gamma-Volumen liegt im untersten Zwanzigstel des Jahres, und auch der Zeit-Hedgebedarf ist mit unter 10 FDAX je Tag flach. Das Buchdelta von rund 1.615 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Gestern gaben Kundenkonten zwischen Put Wall und Spot netto 662 ab, Eigenhandel nahm dort 734 auf. Im Bestand stehen 16.200 Calls long gegen 13.388 Puts short, netto 2.812 bei 800.175 gemessenen offenen; am dichtesten ist Jun 2027 mit 25,3 Prozent.
Absicherung bleibt teuer, der Vol-Aufschlag ist damit schon gepreist und taugt wenig als Treibstoff. Am 06.11., in vier Tagen, läuft der nächste Verfall aus, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. Saisonal geben Best Six Months und das November-Fenster starken Rückenwind, der Kurs liegt über dem SMA50 (25.577) und dem SMA200 (24.895), die US-Futures kommen 0,42 Prozent fester herein.
07Szenarien
- Zone
- Oberhalb von 25.480, Reibung zuerst am Frontmonats-Magneten 25.600
- Bestätigung
- Erste Stunde innerhalb der erwarteten 120-160 Punkte, kein Stundenschluss unter 25.480
- Ziel
- 25.600, darüber der Magnet 26.100
- Zone
- 25.480 bis 25.500
- Bestätigung
- Volumen läuft in die Zone und der Preis stallt dort nicht, sondern schließt eine Stunde darunter
- Ziel
- zuerst der Strike 25.300, an dem seit dem 30.10. 6.627 Puts dazugekommen sind, dann die Put Transition 25.034
08Vol & Wetter
09Tagesfahrplan
Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (mittel besetzt), Put Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 30.10.2026.
Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar