Stabiler Modus · Gamma Long Donnerstag, 29. Oktober 2026 08:31 CET

Die Put Wall liegt 38 Punkte unter dem Kurs, darunter wird es dünn.

Die Put Wall 25.700 ist über Nacht 2.700 Punkte heraufgewandert, der Kurs steht bei 25.738, und morgen läuft der Verfall aus.

Der DAX steht vorbörslich bei 25.738, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 25.863 bei 125 Punkten Basis. Die Put Wall 25.700 liegt damit nur 38 Punkte unter dem Kurs.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.125)

REJECT

DAX jetzt

25.738(F 25.863)

Put WallUnterstützung

25.700(F 25.825)

REJECT

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.416(F 25.541)

REGIME

Erwartete Bewegung (1x EM)

±319

Put Wall25.700Wendepunkt25.416Call Wall27.00025.738

Levels: Stand 08:30 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +125

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.738 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 28.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 2026 W301 Tage

1 T

14,7 %

17,4 %

Long

25.458

−280

Nov 2026 W068 Tage

8 T

4,4 %

16,5 %

Short

25.383

−355

Nov 202622 Tage

22 T

33,8 %

17,0 %

Long

außer Reichweite

Dec 202650 Tage

50 T

11,3 %

17,0 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027141 Tage

141 T

5,4 %

17,3 %

Short

27.023

+1.285

Jun 2027232 Tage

232 T

18,2 %

15,8 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027323 Tage

323 T

5,2 %

26,4 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027414 Tage

414 T

4,6 %

Short

außer Reichweite

10 weitereab 15 Tage

ab 15 T

2,5 %

NOV 2026 · 22 T

33,8 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 25,1 %
Fwd 17,0 % · 1,07 % je Tag

JUN 2027 · 232 T

18,2 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,6 %
Fwd 15,8 % · 0,99 % je Tag

OCT 2026 W30 · 1 T

14,7 %

Nullpunkt 25.458 · −280 zum Spot
Charm 48,8 %
Fwd 17,4 % · 1,10 % je Tag

DEC 2026 · 50 T

11,3 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 5,1 %
Fwd 17,0 % · 1,07 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (33,8 %, 22 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (40,8 %, 232 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 28.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+18.440

Puts−11.636

netto+6.804

Netto/OI C/P6,5 % / 2,3 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202651 Tage

6,1 %

+20.682

Mar 2027142 Tage

9,8 %

−2.427

Nov 202623 Tage

11,0 %

+11.671

Jun 2027233 Tage

26,3 %

−19.042

Oct 2026 W302 Tage

10,8 %

+4.423

Nov 2026 W1316 Tage

0,2 %

+69

Größte Positionen: 20.800 91,8 % von 9.246 offenen (+46 Calls / −8.440 Puts) · 21.300 95,1 % von 8.473 offenen (−12 Calls / +8.045 Puts) · 20.600 79,7 % von 10.020 offenen (+49 Calls / −7.938 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (788.639 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Tag an der Put Wall 25.700: Solange sie hält, dämpft der gemessene Nachhedge jede Auslenkung, und die 38 Punkte Abstand machen sie zur ersten Marke der Eröffnung.

Was uns widerlegtHandel unter dem Vol Trigger 25.616 mit Beschleunigung statt Absorption: Dann ist die frisch gewanderte Put Wall als Halt widerlegt.

Neu ab heute

06Marktbild

Gestern lief die Session zwischen 25.610 und 25.729, kein Pol wurde erreicht. Über Nacht hat sich die Landschaft darunter neu sortiert: Die Put Wall steht bei 25.700 erst seit heute, davor lag sie 13 Handelstage lang 2.700 Punkte tiefer. Erstmals seit Wochen sitzt damit ein Pol direkt unter dem Kurs, laut Cockpit allerdings fragil und mit 21 Prozent verteilt statt konzentriert: Er bremst früher, hält dafür weniger hart.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex, Stand 28.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest, Anker zwei Handelstage alt, ist das Regime den zweiten Handelstag in Folge Gamma Long. Das Buchdelta von rund 1.836 FDAX-Äquivalenten long wird über Futures derselben Konten gedeckt. Gestern gaben Kundenkonten unter der Put Wall netto 1.234 ab, Market Maker nahmen dort 823 auf. Im Bestand stehen 18.440 Calls long gegen 11.636 Puts short, netto 6.804 und damit 0,9 Prozent des gemessenen Open Interest.

Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Nov 2026 das positive und hält dagegen. Die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt. Morgen läuft der Verfall aus, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt; mit Max Pain 25.750 nur zwölf Punkte über dem Kurs zieht bis dahin eine Pin-Tendenz an der Eröffnungszone. Der Kurs steht über dem SMA200 (24.884) und über dem SMA50 (25.582), um 13:30 kommen die US-Daten mit dem Core PCE, um 14:15 folgt die EZB.

07Szenarien

S1LongAbsorption an der Put Wall

Zone: 25.680 bis 25.740, also direkt um die Put Wall 25.700, in die der Kurs vorbörslich hineinhängt.
Bestätigung: Hohes Volumen läuft in die Zone und der Preis stallt, statt durchzurutschen; Rückkehr über Max Pain 25.750.
Ziel: Erstes Ziel ist die Reibungszone 25.850, dahinter 25.900.

Der gemessene Nachhedge kauft in die Schwäche, und das ist die einzige Zone in Tagesreichweite; fragile Wand und Verfallskonflikt senken die Konfidenz.

Was es kipptHandel unter dem Vol Trigger 25.616.

S2ShortDurchbruch der frisch gewanderten Put WallHerabgestuft

Zone: 25.660 bis 25.700, an der Put Wall 25.700 selbst.
Bestätigung: Durchhandeln unter 25.700 mit steigendem Volumen und ohne Stall, keine Rückeroberung in der ersten Stunde.
Ziel: Erstes Ziel ist der Vol Trigger 25.616, dahinter der Wendepunkt 25.416.

Anders als im ersten Szenario trägt die Zone nicht: Ein Pol, der erst seit heute dort steht und verteilt ist, hält weniger, und bei einem Put/Call von 1,77 ist die Auflösung nach einem Bruch heftig.

Was es kipptRückkehr über 25.750.

08Vol & Wetter

MarktmodusStabil · Gamma Long, gemessen (Market-Maker-Konten), Stand 28.10.

VDAX19,65 · 93. Perzentil von 90 Handelstagen, 7,5 Punkte über RV20 (12,19): Absicherung teuer, stützt die Dämpfung

Skew1,27: erhöhte Nachfrage nach Abwärtsschutz, Frühwarnung vor einem Vol-Anstieg

Hedge je 100 Punkterund 30 FDAX gegen die Bewegung, dazu rund 15 FDAX je Tag allein aus dem Zeitablauf

09Tagesfahrplan

ganztägigVerfall 30.10. (Oct 2026 W30): letzter voller Handelstag davor, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischtStruktur

09:00Xetra-Eröffnung, erwartete Spanne der ersten Stunde 120-160 PunkteStruktur

13:30US-Daten: Core PCE MoM, GDP Adv, Personal Income und Spending, Jobless Claimshoch

14:15EZB-Zinsentscheid (PK 14:45), 14:30 US-Kassa-Eröffnunghoch

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 28.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar