Stabiler Modus · Gamma Long Mittwoch, 28. Oktober 2026 15:00 CET

Erst 359 Punkte tiefer wird es wieder schnell: 25.308 ist die Schwelle.

Über Nacht fiel der Wendepunkt (Zero Gamma) um 329 Punkte auf 25.308, der DAX steht 25.667 darüber, der Fed-Entscheid um 19:00 trifft erst die morgige Eröffnung.

Stand 15:00 notiert der DAX 25.667, im FDAX (Front Dec 2026) sind das 25.741 bei 74 Punkten Basis. Der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.308, an dem die Morgenlesart hing, liegt 359 Punkte tiefer und ist seit der Eröffnung nicht angelaufen worden.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.074)

DAX jetzt

25.667(F 25.741)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.308(F 25.382)

REGIME

Put WallUnterstützung

23.000(F 23.074)

Erwartete Bewegung

± 321

Put Wall23.000Wendepunkt25.308Call Wall27.00025.667

Levels: Stand 14:52 CET · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +74

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.667 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 27.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 2026 W302 Tage

2 T

5,5 %

19,0 %

Long

25.482

−185

Nov 2026 W069 Tage

9 T

3,2 %

16,4 %

Short

25.301

−366

Nov 202623 Tage

23 T

38,2 %

17,1 %

Long

außer Reichweite

Dec 202651 Tage

51 T

13,8 %

16,9 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027142 Tage

142 T

6,4 %

18,1 %

Short

26.873

+1.206

Jun 2027233 Tage

233 T

19,7 %

21,9 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027324 Tage

324 T

5,8 %

21,3 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027415 Tage

415 T

5,1 %

Short

außer Reichweite

10 weitereab 16 Tage

ab 16 T

2,4 %

NOV 2026 · 23 T

38,2 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 27,9 %
Fwd 17,1 % · 1,08 % je Tag

JUN 2027 · 233 T

19,7 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,8 %
Fwd 21,9 % · 1,38 % je Tag

DEC 2026 · 51 T

13,8 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 3,9 %
Fwd 16,9 % · 1,06 % je Tag

MAR 2027 · 142 T

6,4 %

Nullpunkt 26.873 · +1.206 zum Spot
Charm 4,1 %
Fwd 18,1 % · 1,14 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (38,2 %, 23 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (40,0 %, 233 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 27.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+19.695

Puts−11.114

netto+8.581

Netto/OI C/P7,0 % / 2,2 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202652 Tage

6,3 %

+21.540

Mar 2027143 Tage

10,9 %

−1.699

Nov 202624 Tage

10,5 %

+11.113

Jun 2027234 Tage

26,0 %

−18.786

Oct 2026 W303 Tage

10,7 %

+4.356

Nov 2026 W1317 Tage

0,5 %

+175

Größte Positionen: 20.800 91,8 % von 9.246 offenen (+46 Calls / −8.442 Puts) · 21.300 95,2 % von 8.452 offenen (−12 Calls / +8.033 Puts) · 20.600 79,7 % von 10.019 offenen (+49 Calls / −7.938 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (782.405 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen die US-Session am Vol Trigger 25.627: Darüber bleibt die Bewegung komprimiert, weil der gemessene Nachhedge mit rund 25 FDAX je 100 Punkte gegen jede Auslenkung arbeitet. Darunter expandiert die implizite Vol wieder, und erst dann wird der Wendepunkt (Zero Gamma) 25.308 zum Thema.

Was uns widerlegtEin Handel unter dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.308: dort kippt das gemessene Regime, und die dämpfende Mechanik fällt weg.

Neu ab heute

06Marktbild

Der Dienstag lief zwischen 25.449 und 25.512, beide Pole blieben außer Sicht. Über Nacht ist der Wendepunkt (Zero Gamma) um 329 Punkte auf 25.308 gefallen, und der Kurs ist ihm nicht gefolgt: Das ist der Grund, warum das gemessene Regime heute Gamma Long ist.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 27.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest) arbeitet der Nachhedge aus Gamma mit rund 25 FDAX je 100 Punkte gegen die Bewegung, Verkäufe in Stärke und Käufe in Schwäche. Gestern nahmen Market Maker zwischen Put Wall und Spot netto 756 Verfälle auf, Kundenkonten gaben dort 1.270 ab.

Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Nov 2026 das positive und hält dagegen; die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt, dazu gilt die Put Wall laut Cockpit nur als mittel. Am 30.10., in 2 Kalendertagen, läuft der nächste Verfall aus, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. Der Fed-Entscheid um 19:00 liegt hinter dem Xetra-Schluss und trifft erst die morgige Eröffnung.

07Szenarien

S1NeutralKompression bis zum Entscheid

Zone: Zwischen Vol Trigger 25.627 und dem Frontmonats-Magneten 25.800
Bestätigung: Anläufe nach oben laufen mit abnehmender Reichweite zurück, der Vol Trigger hält von unten
Ziel: 25.700, danach Max Pain 25.750

Kein Pol liegt in Tagesreichweite, und der dämpfende Nachhedge hält die Spanne eng, solange das Ereignisrisiko erst nach Handelsschluss fällt.

Was es kipptHandel unter dem Vol Trigger 25.627

S2ShortBruch des WendepunktsNiedrige Wahrscheinlichkeit

Zone: Direkt am Wendepunkt (Zero Gamma) 25.308
Bestätigung: Anziehendes Volumen trägt den Kurs darunter weiter, statt dort zu stallen
Ziel: Put Transition 25.086

Hier kippt die Mechanik von dämpfend auf verstärkend, doch die Marke liegt mehr als 1x Expected Move entfernt und der Verfallskonflikt senkt die Konfidenz zusätzlich.

Was es kipptRückeroberung über 25.500

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Long · gemessen (Market-Maker-Konten)

Nachhedge je 100 Punkterund 25 FDAX gegen die Bewegung · dämpfend

VDAX19,85 · 99. Perzentil (90 Handelstage), RV20 12,79 · Absicherung teuer

Skew1,23 · erhöhte Nachfrage nach Abwärtsschutz

09Tagesfahrplan

15:30US-Cash-Open, EIA-LagerdatenStruktur

16:00Atlanta Fed GDPNowmittel

17:30Xetra-SchlussStruktur

19:00FOMC-Statement und Fed-Zinsentscheid (nach Xetra-Schluss)Makro

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Put Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 27.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar