Stabiler Modus · Gamma Long Freitag, 16. Oktober 2026 15:00 CEST

Seit 13:00 ist die Landschaft neu, und kein Pol liegt in Reichweite.

Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 stehen beide erst seit heute dort, 4.000 Punkte auseinander, so weit wie an keinem anderen Tag des Jahres.

Der DAX steht bei 25.658, 493 Punkte über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.165, der FDAX im Frontmonat Dec 2026 bei 25.754 mit einer Basis von 96 Punkten. Die nächste Wand liegt 1.342 Punkte entfernt, der Rest des Tages spielt zwischen den Clustern.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.096)

REJECT

DAX

25.658(F 25.754)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.165(F 25.261)

REGIME

Put WallUnterstützung

23.000(F 23.096)

Erwartete Bewegung

± 269

Put Wall23.000Wendepunkt25.165Call Wall27.00025.658

Levels: Stand 14:57 CEST · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +96

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.658 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 15.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 2026 W237 Tage

7 T

19,4 %

13,2 %

Long

26.615

+957

Oct 2026 W3014 Tage

14 T

2,1 %

14,5 %

Long

25.010

−648

Nov 2026 W0621 Tage

21 T

8,6 %

16,1 %

Short

außer Reichweite

Nov 202635 Tage

35 T

20,2 %

16,5 %

Long

außer Reichweite

Dec 202663 Tage

63 T

14,5 %

16,3 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027154 Tage

154 T

8,0 %

17,7 %

Short

außer Reichweite

Jun 2027245 Tage

245 T

16,7 %

21,5 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027336 Tage

336 T

4,6 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027427 Tage

427 T

5,0 %

Short

außer Reichweite

7 weitereab 28 Tage

ab 28 T

0,9 %

NOV 2026 · 35 T

20,2 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 36,8 %
Fwd 16,5 % · 1,04 % je Tag

OCT 2026 W23 · 7 T

19,4 %

Nullpunkt 26.615 · +957 zum Spot
Charm 3,6 %
Fwd 13,2 % · 0,83 % je Tag

JUN 2027 · 245 T

16,7 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 1,4 %
Fwd 21,5 % · 1,35 % je Tag

DEC 2026 · 63 T

14,5 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 19,0 %
Fwd 16,3 % · 1,03 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Nov 2026 (20,2 %, 35 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (37,1 %, 245 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 15.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+33.445

Puts−7.548

netto+25.897

Netto/OI C/P10,3 % / 1,4 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202664 Tage

7,2 %

+23.999

Oct 20261 Tage

16,3 %

+28.811

Mar 2027155 Tage

10,6 %

−5.321

Nov 202636 Tage

14,2 %

+2.870

Jun 2027246 Tage

27,7 %

−18.545

Dec 2027428 Tage

19,0 %

−4.513

Größte Positionen: 27.000 47,7 % von 29.849 offenen (+13.890 Calls / −351 Puts) · 23.000 37,5 % von 26.803 offenen (−371 Calls / +9.684 Puts) · 20.800 88,1 % von 9.431 offenen (+26 Calls / −8.280 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (865.919 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Für uns zählt am Nachmittag der Vol Trigger 25.270: Solange der Kurs darüber bleibt, bleibt die Strecke zwischen den Frontmonats-Magneten Reibung und keine Richtung, weil der gemessene Nachhedge gegen jede Bewegung läuft. Darunter interessiert uns nur noch, wie schnell die 493 Punkte bis zum Wendepunkt 25.165 schrumpfen.

Was uns widerlegtAkzeptanz unter dem Wendepunkt 25.165 mit anziehendem Volumen; dann hedgen die Market-Maker-Konten mit der Bewegung statt dagegen.

Neu ab heute

06Marktbild

Die Morgenlesart hatte die Haltbarkeit der damals engen Wand-Zone ausdrücklich auf die Abrechnung um 13:00 begrenzt; genau das ist eingetreten. Call Wall 27.000 und Put Wall 23.000 stehen beide erst seit heute dort, davor lag die Put Wall einen Handelstag lang 2.450 Punkte höher. Die Call Wall gilt laut Cockpit als fragil, die Put Wall als mittel.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 15.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest) ist das Regime den zweiten Handelstag in Folge Gamma Long; das Buchdelta liegt bei rund 2.070 FDAX-Äquivalenten long. Am Strike 25.000 ist das gemessene Netto-Gamma negativ, dort beschleunigt eine Bewegung, statt zu stoppen. Im Bestand stehen 33.445 Calls long gegen 7.548 Puts short.

Der nächste Verfall folgt am 23.10. in 7 Tagen, danach wird die Gamma-Landschaft erneut neu gemischt; bis zum Monatsverfall am 20.11. läuft das Window of Weakness. Für den Rest der Session bleibt damit die Strecke zwischen den Frontmonats-Magneten 25.450, 25.700 und 26.000 als Reibung übrig.

07Szenarien

S1NeutralReibung zwischen den Frontmonats-Magneten

Zone: 25.450 bis 25.700, die beiden Frontmonats-Magnete um den Kurs
Bestätigung: Vorstöße über 25.700 laufen ohne Volumenzuwachs aus, der gemessene Nachhedge von rund 20 FDAX je 100 Punkte arbeitet gegen die Bewegung.
Ziel: 25.450 als erste Reibungszone, dahinter der Cluster 25.000

Beide Pole liegen jenseits von 1.300 Punkten, deshalb trägt heute nur die Mechanik zwischen den Clustern und keine Pol-Reaktion.

Was es kipptAkzeptanz über dem Cluster 25.900

S2ShortBruch des WendepunktsNiedrige Wahrscheinlichkeit

Zone: 25.230 bis zum Wendepunkt (Zero Gamma) 25.165
Bestätigung: Hohes Volumen läuft in das Level und wird darunter angenommen, statt dort zu stallen.
Ziel: 25.000, der Strike mit negativem gemessenem Netto-Gamma

Unterhalb des Wendepunkts kippt die gemessene Dämpfung, und 25.000 schiebt dann mit; die Zone liegt aber 1,84x den Expected Move entfernt und ist deshalb herabgestuft.

Was es kipptRückeroberung des Vol Trigger 25.270

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Long, gemessen · dämpfend

Nachhedge je 100 Punkterund 20 FDAX gegen die Bewegung

VDAX16,62 · 33. Perzentil (90 Tage) · RV20 11,58, Prämie +5

Skew1,31 · erhöhte Absicherungsnachfrage

09Tagesfahrplan

13:00Abrechnung Monatsverfall aus der Xetra-Auktion (erfolgt)Struktur

15:15US Industrieproduktion MoMmittel

15:30US-Kassa öffnet, Volumen für den Rest der SessionStruktur

17:30Xetra-SchlussauktionLiquidität

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (fragil besetzt), Put Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 15.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar