Stabiler Modus · Gamma Long Donnerstag, 15. Oktober 2026 15:00 CEST

Die Put Wall sprang 2.200 Punkte nach oben, darunter beschleunigt 25.000.

Der Kurs liegt mit 25.265 nur 36 Punkte über dem Wendepunkt 25.229 und 65 über der fragilen Put Wall 25.200, die erst seit heute dort steht.

Am Morgen stand der Kurs noch knapp unter dem Wendepunkt 25.229, Stand 15:00 liegt er mit 25.265 darüber. Dieser Puffer ist mit 36 Punkten so dünn wie an kaum einem Tag des Jahres (4. Perzentil), und ab 15:30 liefert die US-Kassa das Volumen für den Rest der Session.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
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Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

27.000(F 27.100)

DAX jetzt

25.265(F 25.365)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.229(F 25.329)

REGIME

Put WallUnterstützung

25.200(F 25.300)

BREAK

Erwartete Bewegung (1x)

±291

Put Wall25.200Wendepunkt25.229Call Wall27.00025.265

Levels: Stand 14:57 CEST · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +100

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.265 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 14.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 20261 Tage

1 T

9,4 %

14,6 %

Long

24.630

−635

Oct 2026 W238 Tage

8 T

8,8 %

14,7 %

Long

außer Reichweite

Nov 2026 W0622 Tage

22 T

1,3 %

18,2 %

Short

24.901

−364

Nov 2026 W1329 Tage

29 T

1,2 %

Short

25.528

+263

Nov 202636 Tage

36 T

16,2 %

16,1 %

Long

24.193

−1.072

Dec 202664 Tage

64 T

18,3 %

16,6 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027155 Tage

155 T

10,4 %

17,2 %

Short

außer Reichweite

Jun 2027246 Tage

246 T

20,5 %

15,4 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027337 Tage

337 T

5,6 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027428 Tage

428 T

6,5 %

Short

außer Reichweite

7 weitereab 15 Tage

ab 15 T

1,6 %

JUN 2027 · 246 T

20,5 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,1 %
Fwd 15,4 % · 0,97 % je Tag

DEC 2026 · 64 T

18,3 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 4,0 %
Fwd 16,6 % · 1,04 % je Tag

NOV 2026 · 36 T

16,2 %

Nullpunkt 24.193 · −1.072 zum Spot
Charm 8,3 %
Fwd 16,1 % · 1,02 % je Tag

MAR 2027 · 155 T

10,4 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,9 %
Fwd 17,2 % · 1,08 % je Tag

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 14.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+33.423

Puts−5.858

netto+27.565

Netto/OI C/P10,4 % / 1,1 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202665 Tage

7,3 %

+24.122

Oct 20262 Tage

16,8 %

+29.981

Mar 2027156 Tage

10,1 %

−5.015

Nov 202637 Tage

13,3 %

+3.045

Jun 2027247 Tage

28,0 %

−18.696

Dec 2027429 Tage

19,9 %

−4.662

Größte Positionen: 27.000 47,6 % von 29.815 offenen (+13.854 Calls / −338 Puts) · 23.000 39,5 % von 25.524 offenen (−361 Calls / +9.715 Puts) · 20.800 89,6 % von 9.312 offenen (+46 Calls / −8.294 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (849.038 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Nachmittag am Wendepunkt 25.229: Solange der Kurs darüber bleibt, dämpft die gemessene Positionierung beide Richtungen, und die Strecke bis 25.350 bleibt Reibung statt Trend. Darunter zählt für uns nur noch, wie schnell die fragile Put Wall 25.200 nachgibt.

Was uns widerlegtAkzeptanz unter der Put Wall 25.200 mit laufendem Volumen nach der US-Kassa-Eröffnung.

Neu ab heute

06Marktbild

Der Mittwoch lief zwischen 25.410 und 25.519, kein Pol kam in Reichweite; Stand 15:00 steht der DAX mit 25.265 unter dieser Spanne, der FDAX im Frontmonat Dec 2026 bei 25.365, Basis 100 Punkte. Die Put Wall 25.200 steht erst seit heute dort, davor lag sie 2.200 Punkte tiefer, und sie gilt laut Cockpit als fragil und verteilt aufgebaut.

Gemessen aus den Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 14.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest) ist das Regime Gamma Long: Der Nachhedge aus Gamma je 100 Punkte liegt unter 10 FDAX und ist am Spot flach, eine Richtung wird daraus nicht behauptet. Am Strike 25.000 ist das gemessene Netto-Gamma negativ, dort beschleunigt eine Bewegung, statt zu stoppen.

Dazu kommt ein Verfallskonflikt: Jun 2027 trägt das negative Gamma und drückt, Dec 2026 das positive und hält dagegen, die Konfidenz beider Szenarien ist deshalb ausdrücklich gesenkt. Morgen läuft der Monatsverfall aus, Abrechnung 13:00 aus der Xetra-Auktion, danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt.

07Szenarien

S1ShortBruch des Wendepunkts

Zone: 25.229 bis 25.200
Bestätigung: Akzeptanz unter 25.200 nach 15:30, Volumen trägt durch das Level, kein Rückkauf zurück in die Spanne
Ziel: 25.135 (Put Transition), dahinter der Strike 25.000

Unter dem Wendepunkt entfällt die gemessene Dämpfung, und die Put Wall ist verteilt aufgebaut statt konzentriert; der Verfallskonflikt senkt die Konfidenz.

Was es kipptRückkehr über 25.350

S2LongAblehnung an der Put WallHerabgestuft

Zone: 25.200 bis 25.229
Bestätigung: Hohes Volumen läuft in 25.200, der Preis stallt dort und erobert 25.229 zurück
Ziel: 25.350, dahinter 25.450

Der Unterschied zum ersten Szenario ist die Qualität des Pols: Hält die fragile Put Wall, bleibt der Nachmittag Reibung zwischen den Clustern statt Strecke, auch hier mit gesenkter Konfidenz.

Was es kipptAkzeptanz unter 25.135

08Vol & Wetter

MarktmodusGamma Long, gemessen, Anker 2 Handelstage alt

VDAX18,3 · 78. Perzentil (90 Tage), 5,7 Punkte über RV20 12,6: Absicherung teuer

Skew1,21 · erhöhte Absicherungsnachfrage, Frühwarnung vor einem Vol-Anstieg

Zeit-Hedge (Charm)rund 50 FDAX je Tag, Buchdelta fällt; Gamma-Nachhedge je 100 Punkte unter 10 FDAX, flach

09Tagesfahrplan

14:30US-PPI und Einzelhandelsumsätze (erfolgt)hoch

15:30US-Kassa-Eröffnung, Volumen für den Rest der SessionStruktur

13:00Freitag: Monatsverfall Oct 2026, Abrechnung aus der Xetra-AuktionStruktur

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Put Wall (fragil besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 14.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar