Instabiler Modus · Gamma Short Dienstag, 13. Oktober 2026 15:00 CEST

Hält der Puffer von 102 Punkten, sobald ab 15:30 die US-Kasse zuschaltet?

Die Put Wall 25.200 rückte über Nacht 2.200 Punkte hinauf und liegt Stand 15:00 nur noch 102 Punkte unter dem Spot 25.302, die Call Wall wanderte 1.400 Punkte nach unten.

Die Morgenlesart hatte die Put Wall 25.200 zur Marke des Tages erklärt; Stand 15:00 steht der Kurs noch darüber. Der Monatsverfall am Freitag verkürzt die Haltbarkeit jeder dieser Marken.

02Schlüssel-Levels

Vergleich im Cockpit: Market Maker · All (alle Verfälle) · DAX
Diese Ansicht im Cockpit öffnen
Die Level zeigen den Briefing-Stand. Das Cockpit aktualisiert sich laufend.

LevelPreis (DAX)Erwartung

Call WallWiderstand

25.600(F 25.737)

Wendepunkt (Zero Gamma)

25.496(F 25.633)

REGIME

DAX jetzt

25.302(F 25.439)

Put WallUnterstützung

25.200(F 25.337)

BREAK

Expected Move

25.016-25.588

Put Wall25.200Wendepunkt25.496Call Wall25.60025.302

Levels: Stand 14:58 CEST · Quelle: gemessen (Market-Maker-Konten) · Alle Level in DAX-Punkten; FDAX in Klammern, Basis +137

03Die Verfallskarte

Anteil an der Gamma-Magnitude je Verfall · eigener Nullpunkt · Spot 25.302 · Seite gemessen (Market-Maker-Konten, Stand 12.10.2026)

Verfall

Restlaufzeit

Gamma

Fwd Vol

Seite

eigener Nullpunkt

zum Spot

Oct 20263 Tage

3 T

26,3 %

14,3 %

Short

24.700

−602

Oct 2026 W2310 Tage

10 T

9,9 %

14,3 %

Long

außer Reichweite

Oct 2026 W3017 Tage

17 T

2,3 %

15,7 %

Short

außer Reichweite

Nov 2026 W1331 Tage

31 T

1,3 %

Short

25.710

+408

Nov 202638 Tage

38 T

12,7 %

17,1 %

Long

24.459

−843

Dec 202666 Tage

66 T

7,3 %

16,3 %

Long

außer Reichweite

Mar 2027157 Tage

157 T

8,3 %

17,8 %

Short

außer Reichweite

Jun 2027248 Tage

248 T

18,9 %

18,3 %

Short

außer Reichweite

Sep 2027339 Tage

339 T

5,3 %

Short

außer Reichweite

Dec 2027430 Tage

430 T

5,8 %

Short

außer Reichweite

7 weitereab 24 Tage

ab 24 T

1,8 %

OCT 2026 · 3 T

26,3 %

Nullpunkt 24.700 · −602 zum Spot
Charm 64,9 %
Fwd 14,3 % · 0,90 % je Tag

JUN 2027 · 248 T

18,9 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 0,2 %
Fwd 18,3 % · 1,15 % je Tag

NOV 2026 · 38 T

12,7 %

Nullpunkt 24.459 · −843 zum Spot
Charm 15,2 %
Fwd 17,1 % · 1,08 % je Tag

OCT 2026 W23 · 10 T

9,9 %

Nullpunkt außer Reichweite
Charm 4,3 %
Fwd 14,3 % · 0,90 % je Tag

Das Gamma sitzt bei Oct 2026 (26,3 %, 3 Tage), die Vol-Sensitivität bei Jun 2027 (39,6 %, 248 Tage).

04Wer die Karte hält

Gemessene Market-Maker-Bestaende gegen das offene Interesse · Stand 12.10.2026 · Dichte, keine Absicht

Calls+30.279

Puts−5.548

netto+24.731

Netto/OI C/P9,7 % / 1,1 %

Verfall

Netto/OI

netto

Dec 202667 Tage

6,4 %

+20.838

Oct 20264 Tage

17,0 %

+29.413

Mar 2027158 Tage

9,6 %

−4.479

Jun 2027249 Tage

28,0 %

−18.496

Nov 202639 Tage

14,8 %

+2.816

Dec 2027431 Tage

19,7 %

−4.485

Größte Positionen: 27.000 43,0 % von 29.626 offenen (+12.393 Calls / −351 Puts) · 23.000 38,8 % von 25.131 offenen (−362 Calls / +9.382 Puts) · 20.800 90,2 % von 9.312 offenen (+46 Calls / −8.357 Puts). Das sind Strikes, keine Level.

Nenner ist das gemessene offene Interesse (822.786 Kontrakte).

05Unsere Haltung

Wir messen den Nachmittag an der Put Wall 25.200: Solange der Kurs darüber bleibt, lesen wir die Spanne bis zur Put Transition 25.380 als Verfallskompression und nicht als Richtungsentscheidung. Darunter zählt für uns nur noch, wie schnell der Nachhedge nachläuft.

Was uns widerlegtAkzeptanz über dem Wendepunkt (Zero Gamma) 25.496, weil dort die gemessene Landschaft kippt.

Neu ab heute

06Marktbild

Der Montag lief zwischen 25.402 und 25.314, keiner der damaligen Pole wurde erreicht, der damalige Wendepunkt wurde intraday verletzt. Stand 15:00 notiert der DAX mit 25.302 unter dieser Spanne, der FDAX im Frontmonat Dec 2026 bei 25.439, Basis 137 Punkte.

Gemessen über die Market-Maker-Konten der Eurex (Stand 12.10., Abdeckung 100 Prozent des Open Interest) ist das Regime den achten Handelstag in Folge Gamma Short; allein aus Zeitablauf kommen rund 25 FDAX je Tag hinzu. Im Oktober-Verfall halten diese Konten netto plus 29.413, das sind 17,0 Prozent des dortigen Open Interest.

Am Freitag läuft der Monatsverfall Oct 2026 aus, Abrechnung 13:00 aus der Xetra-Auktion; danach wird die Gamma-Landschaft neu gemischt. Die Call Wall 25.600 gilt laut Cockpit als fragil und verteilt aufgebaut, nur 9 Prozent des Umfeld-Gamma liegen am Strike, die Put Wall 25.200 trägt mittlere Qualität mit 41 Prozent. Beide stehen dort erst seit heute.

07Szenarien

S1ShortBruch der Put Wall

Zone: An der Put Wall 25.200, der letzten gemessenen Marke über dem Beschleuniger-Strike 25.000.
Bestätigung: Volumen läuft in 25.200 hinein, der Preis stallt dort nicht, sondern wird darunter akzeptiert.
Ziel: Zuerst der Frontmonats-Magnet 25.100, dahinter der Strike 25.000.

Unterhalb verstärkt der gemessene Nachhedge die Bewegung, und bis 25.100 liegt keine gemessene Wand dazwischen.

Was es kipptRückkehr über die Put Transition 25.380.

S2NeutralKompression zwischen den Polen bis zum Verfall

Zone: Die Spanne zwischen Put Wall 25.200 und Wendepunkt (Zero Gamma) 25.496.
Bestätigung: Enger werdende Spannen in der US-Session, keine Akzeptanz jenseits der Put Transition 25.380.
Ziel: 25.380 als obere Reibungsmarke der Spanne.

In den letzten fünf Sessions lag keine Close-zu-Close-Bewegung über dem Expected Move des jeweiligen Tages, und die Zone ist mit 400 Punkten ungewöhnlich schmal.

Was es kipptAkzeptanz unter 25.200.

08Vol & Wetter

VolatilitätVDAX 17,94 · 68. Perzentil, Prämie 4,9 Punkte über RV20 13,03: Absicherung ist teuer bezahlt

SkewQuotient 1,26 · erhöhte Absicherungsnachfrage, Frühwarnung vor einem Vol-Anstieg

Nachhedgerund 45 FDAX je 100 Punkte, mit der Bewegung: jeder Impuls bekommt Rückenwind

Vanna am Spot+16.936 · zieht die implizite Volatilität an, wird in die Schwäche verkauft

09Tagesfahrplan

15:30US-Kasse öffnet, Volumen für den Rest der SessionStruktur

16:00US Existing Home Sales (plus MoM)hoch

19:00Fed Barkin, 22:00 Fed Collinsmittel

13:00Freitag, 16.10.: Monatsverfall Oct 2026, Abrechnung aus der Xetra-AuktionStruktur

Konfidenz: Gesamtbild mittel. Call Wall (fragil besetzt), Put Wall (mittel besetzt). Positionierung: gemessen, Market-Maker-Konten, Stand 12.10.2026.

Kurz erklärt: Gamma Long kann Kursbewegungen durch gegenläufige Absicherung dämpfen; Gamma Short kann sie durch Absicherung in Bewegungsrichtung verstärken. Beides ist keine Richtungsprognose. Call Wall und Put Wall markieren mögliche Reaktionszonen. Der Wendepunkt beschreibt einen modellierten Regimewechsel. Szenarien gelten erst bei ihrer Bestätigung und enden an ihrer genannten Widerlegung. Glossar