Ab 13:00 gilt eine andere Landschaft, bis dahin steht der Spot 21 Punkte über dem Abgrund.

Unter dem Gamma Flip bei 26.157 verstärken Dealer-Hedgingflüsse Bewegungen, statt sie zu dämpfen.

An der Call Wall bei 26.300 steigt der Hedging-Druck der Dealer; das Level markiert die größte Call-Gamma-Konzentration.

An der Put Wall bei 26.000 konzentriert sich absicherungsgetriebenes Open Interest; dort ist die Hedging-Aktivität der Dealer erhöht.

Das HVL bei 26.157 markiert die Zone, in der das Gamma-Profil kippt; um dieses Level wechselt das Dealer-Hedging die Richtung.

Heute ist Verfallstag: Open Interest konzentriert sich am dominanten Strike, rund um 13:00 CET laufen die ODAX-Abrechnungsflüsse.

Keine Anlageberatung und keine Anlageempfehlung. Handeln auf eigenes Risiko.

Der Vortag endete damit, dass die Put Wall der Vorwoche bei 25.500 nicht angelaufen wurde, das Tief lag bei 25.996, also bereits an der heutigen Put Wall 26.000. Die Call Wall 26.300 blieb unerreicht, das Hoch kam bis 26.062. Der Wendepunkt 26.157 wurde intraday verletzt, was in Gamma Short keine Überraschung ist: unter dem Wendepunkt gibt es keine dämpfende Gegenkraft.

Die auffälligste Nacht-Bewegung ist die Put Wall-Wanderung: über Nacht von 25.500 auf 26.000, also +500 Punkte. Das ist eine Nachricht. Eine Wand, die seit zwei Tagen steht und OI von 16k auf 26k angesammelt hat, ist noch nicht das, was strukturell belastbare Wände nach Wochen aufbauen, aber die OI-Akkumulation ist real, und der nackte POC aus dem Vorwochenprofil liegt bei 25.988, also nahezu deckungsgleich. Volumenknoten und Gamma-Level am selben Ort verstärken die Marke.

Die Pin-Kandidaten sprechen eine klare Sprache: 26.000 mit 26k OI ist der stärkste Magnet, 26.300 folgt mit 16k. Bei einem Spot von 26.021 und Verfallstag-Mechanik läuft alles auf die 26.000 hinaus, bis das August-Gamma um 13:00 aus dem Markt bucht. Frontmonats-Magnete bei 25.800 und 26.350 zeigen, wo die August-Kette am aggressivsten gehedgt wird, beide klammern die heutige enge Spanne ein.

Der Skew bei 1,21 ist am oberen Rand der Normalzone, knapp unter der Schwelle zur erhöhten Absicherungsnachfrage. Put-25d IV bei 16,71 gegen Call-25d bei 13,80: der Markt sichert die Unterseite teurer ab als die Oberseite. PCR von 1,97 ist deutlich Put-lastig; in Gamma Short heißt das, dass ein Bruch der Put Wall zu heftiger Auflösung führen kann, weil Hedges in die Schwäche verkauft werden. Die OI-Zunahme von +1.237 Puts an der 26.000 über Nacht unterstreicht das.

Der VDAX bei 17,01 liegt im 26. Perzentil der letzten 90 Handelstage. Die IV-Prämie über RV20 beträgt +7,8 Punkte, der Optionsmarkt preist deutlich mehr ein als der Markt bisher realisiert. Vier Tage in Folge ohne Close-zu-Close-Bewegung über 1x EM. Das wöchentliche Editorial hatte erwartet, dass die Put Wall hält; die heutige Datenlage stützt das bis 13:00, gibt danach aber keine Sicherheit mehr. Nach dem Verfall übernimmt Sep 2026, und die Gamma-Landschaft wird vollständig neu gemischt. Das ist der Regime-Reset, den das Briefing seit Tagen ankündigt: er tritt heute um 13:00 ein.

Vanna ist mit +378.784 positiv und Vol fällt auf dem heutigen Niveau weiter leicht ab: mechanisch stützt das die Put Wall über Dip-Käufe. Charm bei +476.387 zeigt keine Erosionsrichtung nach unten, der 13:00-Checkpoint ist dennoch Pflicht, weil das auslaufende August-Gamma als Strukturschutz endet, nicht weil Charm intraday abbaut. Makrorahmen: DAX über SMA200 (24.541) und SMA50 (25.429), die technische Großwetterlage ist intakt.