Maximale Stille, US-Marktöffnung als einziger Zünder.

Über dem Gamma Flip bei 25.705 dämpfen Dealer-Hedgingflüsse Bewegungen; Rücksetzer treffen dort tendenziell auf Absicherungsnachfrage.

An der Call Wall bei 27.000 steigt der Hedging-Druck der Dealer; das Level markiert die größte Call-Gamma-Konzentration.

An der Put Wall bei 25.000 konzentriert sich absicherungsgetriebenes Open Interest; dort ist die Hedging-Aktivität der Dealer erhöht.

Das HVL bei 25.705 markiert die Zone, in der das Gamma-Profil kippt; um dieses Level wechselt das Dealer-Hedging die Richtung.

Keine Anlageberatung. Reine Datenanalyse und Statistik; Handeln auf eigenes Risiko.

Der Freitag blieb eng: das Tageshoch bei 26.445 kam der Call Wall bei 27.000 nicht nennenswert näher, das Tagestief bei 26.223 testete weder den Vol Trigger bei 26.066 noch den Wendepunkt (Zero Gamma) bei 25.705. Die Struktur hat sich über das Wochenende nicht verändert, Call Wall und Put Wall stehen unverändert, der Wendepunkt rückte um 22 Punkte nach oben, was die Distanz zum Spot marginal verkürzt.

Der dominierende Verfall ist Aug 2026 mit einem Beitrag von 73 % zum Gesamt-GEX. Dieser Verfall läuft am 21. August 2026 aus, in 11 Kalendertagen. Das Pre-OPEX-Fenster ist aktiv: Vanna- und Charm-Kräfte stützen den Kurs tendenziell nach oben. Nach dem Verfallstag wird die Gamma-Landschaft neu gemischt; der Regime-Reset sollte ab dem 22. August einkalkuliert werden.

Das P/C-Verhältnis liegt bei 1,84, stark Put-lastig. In Gamma Long bedeutet das: Market Maker haben erhebliche Put-Bestände zu hedgen und kaufen Schwäche mechanisch ab. Die Put Wall bei 25.000 wirkt dadurch strukturell gestützt. Allerdings gilt: bricht sie doch, sind die aufgebauten Hedges in die Schwäche hinein abzubauen, was die Bewegung dann beschleunigen würde.

Vanna ist positiv (+328.357). Bei fallender Volatilität kaufen Dealer mechanisch Delta, das stützt den Kurs und stärkt die Put Wall. Der VSTOXX befindet sich in Contango (Ratio 0,83, Vortag 0,832), eine sich leicht zurückbildende Backwardation-Phase geht hier bereits in einen ruhigen Grind über. Beides zusammen ist konsistent mit dem Gamma-Long-Regime und spricht gegen einen spontanen Richtungsbruch.

Der VDAX steht bei 15,88, im 1. Perzentil der letzten 90 Handelstage. Das ist Kompression nahe dem absoluten Tiefpunkt der jüngsten Verteilung. Kombiniert mit einer IV-Prämie von 4,2 Punkten gegenüber der realisierten Volatilität (RV20: 11,68) zeigt das: der Optionsmarkt preist weniger Bewegung ein als der Markt zuletzt tatsächlich lieferte. Dieser Konflikt ist ein offenes Risiko für eine schnelle Neubewertung.

Der Skew liegt bei 1,17, im normalen Bereich (1,05–1,20), kein erhöhtes Absicherungssignal. Das Euwax-Sentiment bei -52 ist ein extremes Niveau und gibt ein konträres Kaufsignal: Retail sichert sich stark ab, was in Gamma Long typisch als Übertreibung zu lesen ist. Max Pain liegt bei 25.250, weit unter dem aktuellen Spot und ohne Pin-Relevanz für den heutigen Tag. Der FDAX Sep 2026 notiert bei 26.436, Basis +64 (Cost-of-Carry, kein Richtungssignal). Die sekundären Gamma-Cluster liegen bei 26.500, 26.300 und 26.000; sie wirken als Reibungszonen für etwaige Bewegungen.

Die Saisonalität im August ist neutral (kein Bias). Der makroökonomische Rahmen: DAX über SMA200 bei 24.448 und über SMA50 bei 25.140, der langfristige Trend ist intakt, ändert aber weder das Regime noch die Szenarien.